ポルカドットにおけるリキッドステーキングプロトコルの概要: なぜビフロストがリーダーであるのか

プルーフオブステーク (PoS) ブロックチェーンが注目を集め続ける中、リキッドステーキングソリューションは、ユーザーに柔軟で流動的なステーキング報酬へのアクセスを提供する重要な革新として浮上しています。リキッドステーキングにおける総ロックバリュー (TVL) は788.2億ドルを超えて急騰していますが、イーサリアム以外では採用が比較的低い状態です — 特にPolkadotのような有望なエコシステムでは。この記事では、Polkadotにおけるリキッドステーキングプロトコルの現在の状況を探り、Bifrost、Acala、StellaSwapの3つの主要プレーヤーに焦点を当てています。彼らの償還メカニズム、ノード選択戦略、スラッシュ保護、DeFi統合、ガバナンスモデルを分析し、なぜBifrostが最も優れた選択肢として際立っているのかを理解します。

###ポルカドットにおけるリキッドステーキングの需要の増加

ポルカドットは現在、58.98%のステーキング比率を誇り、年換算利回りは16.7%で、手数料後は14.81%です(。この魅力的な利回りにもかかわらず、ネイティブDOTステーキングには28日間のアンバンディング期間があり、多くのユーザーにとって流動性が制限されています。リキッドステーキングは、ユーザーがDOTを専門のプロトコルに預け入れ、代わりに流動的なステーキングトークン)LSTs(を受け取ることでこれを解決します。これらのLSTはステーキング報酬を蓄積し、いつでもDOTに戻して取引することができ、利回りと流動性の両方を提供します。

しかし、現在リキッドステーキングプラットフォームにロックされているステーキングされたDOTは約1.7%であり、イーサリアムの30%以上と比較すると、成長の余地が大きいことを示しています。

###ビフロスト：ポルカドットリキッドステーキングのマーケットリーダー

Bifrostは、Polkadot上で最大のリキッドステーキングプロトコルであり、850万以上のDOTがステークされており、そのリキッドステーキングトークンvDOTは市場シェアの70%以上を占めています。

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) 革新的な償還メカニズム

従来のリキッドステーキング製品とは異なり、Bifrostは2つの迅速な解除オプションを提供します:

• ステーブルプールスワップ: Curveのステーブルコインプールに触発されたこのメカニズムは、大量でも最小限のスリッページでvDOTとDOTのリアルタイムスワップを可能にします。
• マッチングメカニズム: vDOTの引き出しをリクエストするユーザーは、DOTをデポジットする他のユーザーとマッチングされ、通常のアンバンドリング期間を待つことなく、ほぼ即時の流動性を実現します。

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) 分散型ノード選択とスラッシュ保護

Bifrostは完全に分散化されており、信頼性が高く多様なバリデーターを自動的に選択して、集中化リスクを減少させます。さらに、そのBNCトレジャリーは、スラッシュによる損失を最初にカバーすることでスラッシュ保護を提供し、ユーザーの収益を保護します。

####DeFi統合とガバナンス権

vDOTは、流動性マイニングやイールドファーミングのために、Hydration、Stellaswap、Zenlink、Beamswapなどの分散型取引所で広く使用されています。また、Bifrostは資本効率を高めるためのレバレッジドステーキング製品「Loop Stake」も提供しています。

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重要なことに、vDOTはガバナンス権を保持しており、保有者はPolkadotのOpenGovガバナンスに直接参加できる—これはユーザーの影響力を強化する独自の機能です。

###Acala: ポルカドットのDeFiハブとリキッドステーキング

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アカラは、LDOTトークンを使ったリキッドステーキングをポルカドットで初めて導入しました。ポルカドットエコシステムと深く統合されており、過剰担保されたステーブルコインaUSDやAMMベースのDEXなどのサービスを提供しています。

) 償還とノード選択

LDOTは標準の28日間のアンバンドリング期間でDOTに引き換えられます。即時流動性のために、Acalaは即座のLDOTからDOTへのスワップのためにDOT準備金を保持し、迅速な引き換えには1％の手数料を課しています。

バリデーターの選択はリキッドステーキングカウンシルによって管理されており、LDOT保有者がバリデーターに投票します。バリデーターは自己責任でスラッシングペナルティを負い、ユーザーをスラッシュリスクから保護します。

####DeFiのユースケース

LDOTはaUSDを借りるための担保として機能し、ACA報酬でインセンティブが付けられた流動性プールに参加し、活気あるDeFiエコシステムを支えています。

###StellaSwap: Moonbeamベースのリキッドステーキング（限定的なリーチ）

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StellaSwapはMoonbeam上で運営されており、XCMを介して資産を転送した後、Moonbeam上でDOT.xcをステーキングして取得したstDOTトークンを管理しています。

) 償還とバリデーター選択

stDOTは、引き出しのために28日間のアンボンディング期間を必要としますが、Pulsar V3流動性プールを通じて即座にスワップできます。ただし、価格の不一致が発生する可能性があります。

バリデーターの選択は、エラポイント、APR、過去のスラッシングなどの要素を考慮しますが、詳細はあまり透明ではありません。

####DeFiの機会

StellaSwapは、高いAPR ###~43%(を持つDOT-stDOT流動性マイニングプールを提供していますが、stDOTの使用はMoonbeamに限定されており、クロスチェーンのユーティリティが制限されています。

###結論：なぜBifrostがトップピックなのか

ポルカドットに874百万DOTがステークされているが、リキッドステーキングはわずか1.7%であり、このセクターは拡大の余地がある。3つのプロトコルの中で、Bifrostは際立っている理由は:

• 流動性の遅延を最小限に抑える迅速なアンロック機構
• 競合他社と比べて低い引き換え手数料
• ユーザーのガバナンス権の保持
• 他のDeFiサービスからの干渉を受けず、リキッドステーキングに専念

AcalaやStellaSwapが広範なDeFiエコシステム内で価値ある機能を提供する一方で、Bifrostの専門的なインフラとユーザー中心のデザインは、今日のポルカドットにおけるリキッドステーキングプロトコルのリーダーとなっています。