トランプ政権が暗号通貨を強く支持する中、多くの投資家は次のような疑問を抱き始めました：伝統的なヘッジ資産である金は、何十年もの間、ビットコインにその地位を奪われつつあるのでしょうか？アンドレ・ドラゴシュ氏は、ビットワイズ・アセット・マネジメントの欧州地域研究部門の責任者であり、答えはそんなに単純ではないと考えています。彼は「親指の原則」(rule-of-thumb)を提示しました：金は株式市場のリスクからの最も効果的なヘッジの選択肢であり、一方でビットコインは債券市場の緊張に対する対抗手段としての役割をますます果たしています。金:株価が急落する際の古典的なヘッジ歴史は、株式市場が危機に陥るたびに金が安全な避難所であることを証明しています。金とS&P 500指数の長期的な相関関係は通常0に近く、緊張の時期には、さらには負の相関に転じることさえあります。例えば、2022年のベアマーケットでは、S&P 500が約20%下落した際に、金の価格は約5%上昇しました。これが、金が世界の投資家にとって「安全な避難所」としての役割を果たし続ける理由です。ビットコイン: 債券市場の新たな対抗軸逆に、ビットコインは株式が自由落下する際にしばしば困難です。2022年、BTCの価格はテクノロジー株とともに60％以上下落しました。しかし、ビットコインと米国政府債券の関係は多くの興味深いことを持っています。多くの研究により、ビットコインは国債との相関が低く、場合によってはわずかに負の相関があることが示されています。つまり、債券の利回りが上昇する(債券の価格が下がる) – 2023年の米国の公的債務への懸念が高まった時期のように – ビットコインは金よりも良好な耐性を示しています。ドラゴシュによれば、これは投資家が「どちらか一方」を選ぶ必要がなく、異なるリスクをヘッジするために両方を使用できることを意味します。2025年の現実：誰がより良いのか？今年の動きは、この分離をかなり明確に反映しています：金は年初から30%以上の上昇を記録し、(世界金協会)によると、関税の変動、経済成長の鈍化、政治リスクに対するヘッジ需要が影響しています。ビットコインは約16.46%の上昇を記録し、(CoinDesk)によると、米国の10年国債の利回りは約7.33%減少しています(MarketWatch)。S&P 500指数は約10%上昇しています(CNBC)。このように、ドラゴッシュが述べた通り: 株式が揺らぐとき、金は輝き、ビットコインは債券市場が圧力を受ける中での対抗役割を維持している。重要な注意事項しかし、相関関係は固定的ではないことを強調する必要があります。2025年には、ビットコインはスポットETFからの膨大な資金流入により、株式とますます密接に結びついています。これにより、BTCは次第に「メインストリームのリスク資産」としての特性を持つようになり、純粋なヘッジとしての機能が低下しています。さらに、政策の変更、流動性の欠如、またはマクロ経済的リスクなどの短期的なショックが、金とビットコインの両方を急落させ、ポートフォリオの保護能力を制限する可能性があります。結論：最適化のために並行して使用するトランプ政権が暗号通貨に対して肯定的な態度を持っているとはいえ、ドラゴシュと多くの専門家は主張しています：金とビットコインの両方をポートフォリオに配分する時が来た、むしろ一方を排除して他方に置き換えるのではなく。金は依然として株式が弱まる中での堅固な防護壁です。ビットコインは、金利上昇と公的債務の負担から債券が圧力を受ける際にポートフォリオを支えることができます。現在の複雑な金融環境において、これら二つの資産を賢く組み合わせることこそが、投資家がポートフォリオを守りつつ、成長の機会を利用する鍵となります。
金とビットコイン：変動期における異なるヘッジ手段
トランプ政権が暗号通貨を強く支持する中、多くの投資家は次のような疑問を抱き始めました：伝統的なヘッジ資産である金は、何十年もの間、ビットコインにその地位を奪われつつあるのでしょうか？ アンドレ・ドラゴシュ氏は、ビットワイズ・アセット・マネジメントの欧州地域研究部門の責任者であり、答えはそんなに単純ではないと考えています。彼は「親指の原則」(rule-of-thumb)を提示しました：金は株式市場のリスクからの最も効果的なヘッジの選択肢であり、一方でビットコインは債券市場の緊張に対する対抗手段としての役割をますます果たしています。 金:株価が急落する際の古典的なヘッジ 歴史は、株式市場が危機に陥るたびに金が安全な避難所であることを証明しています。金とS&P 500指数の長期的な相関関係は通常0に近く、緊張の時期には、さらには負の相関に転じることさえあります。 例えば、2022年のベアマーケットでは、S&P 500が約20%下落した際に、金の価格は約5%上昇しました。これが、金が世界の投資家にとって「安全な避難所」としての役割を果たし続ける理由です。 ビットコイン: 債券市場の新たな対抗軸 逆に、ビットコインは株式が自由落下する際にしばしば困難です。2022年、BTCの価格はテクノロジー株とともに60％以上下落しました。しかし、ビットコインと米国政府債券の関係は多くの興味深いことを持っています。 多くの研究により、ビットコインは国債との相関が低く、場合によってはわずかに負の相関があることが示されています。つまり、債券の利回りが上昇する(債券の価格が下がる) – 2023年の米国の公的債務への懸念が高まった時期のように – ビットコインは金よりも良好な耐性を示しています。 ドラゴシュによれば、これは投資家が「どちらか一方」を選ぶ必要がなく、異なるリスクをヘッジするために両方を使用できることを意味します。 2025年の現実：誰がより良いのか？ 今年の動きは、この分離をかなり明確に反映しています： 金は年初から30%以上の上昇を記録し、(世界金協会)によると、関税の変動、経済成長の鈍化、政治リスクに対するヘッジ需要が影響しています。ビットコインは約16.46%の上昇を記録し、(CoinDesk)によると、米国の10年国債の利回りは約7.33%減少しています(MarketWatch)。S&P 500指数は約10%上昇しています(CNBC)。 このように、ドラゴッシュが述べた通り: 株式が揺らぐとき、金は輝き、ビットコインは債券市場が圧力を受ける中での対抗役割を維持している。 重要な注意事項 しかし、相関関係は固定的ではないことを強調する必要があります。2025年には、ビットコインはスポットETFからの膨大な資金流入により、株式とますます密接に結びついています。これにより、BTCは次第に「メインストリームのリスク資産」としての特性を持つようになり、純粋なヘッジとしての機能が低下しています。 さらに、政策の変更、流動性の欠如、またはマクロ経済的リスクなどの短期的なショックが、金とビットコインの両方を急落させ、ポートフォリオの保護能力を制限する可能性があります。 結論：最適化のために並行して使用する トランプ政権が暗号通貨に対して肯定的な態度を持っているとはいえ、ドラゴシュと多くの専門家は主張しています：金とビットコインの両方をポートフォリオに配分する時が来た、むしろ一方を排除して他方に置き換えるのではなく。 金は依然として株式が弱まる中での堅固な防護壁です。ビットコインは、金利上昇と公的債務の負担から債券が圧力を受ける際にポートフォリオを支えることができます。 現在の複雑な金融環境において、これら二つの資産を賢く組み合わせることこそが、投資家がポートフォリオを守りつつ、成長の機会を利用する鍵となります。