アメリカ国債や株式ファンドがDeFiで担保として使用できるということは、何を意味しますか？ 著者: dddd, Biteye のコアコントリビューター Horizon プラットフォームのコアメカニズム プラットフォームのアーキテクチャと運用原理 Horizonは、Aave Protocol v3.3の上に構築された独立した貸出市場であり、RWAの深い統合に焦点を当てています。このプラットフォームは、資格のあるユーザーがトークン化されたRWA（マネーマーケットファンド、米国債、インデックスファンド、または単一株式など）を担保として使用し、過剰担保貸出を行うことを可能にし、従来の金融資産を活発な分散型金融の流動性源に変換します。現在、オンチェーンRWAの総価値は260億ドルを超えており、トークン化の急速な発展を示しています。 プラットフォームの設計は2つのユーザーグループを中心に構築されています：資格のある機関投資家はRWA担保を供給し、ステーブルコインを借り入れることができ、誰でもステーブルコインを供給して機関借入者から収益を得ることができます。この二重構造は、従来の資産と分散型金融とのシームレスな接続を実現する独自のエコシステムを生み出します。 解決された主要な問題 現在、トークン化された現実世界の資産は根本的なジレンマに直面しています。これらの資産は機関に対してブロックチェーン上の伝統的な資産へのエクスポージャーを提供していますが、DeFiエコシステムから大きく隔離されているため、資本効率が低下し、担保として使用できず、実際にはブロックチェーン上の資本市場から効果的に排除されています。 Horizonは、RWAをDeFiにおける担保として直接利用できるようにすることで、この状況を変えています。機関投資家は、トークン化された資産を売却または償還することなく、ステーブルコインの流動性を解放し、RWAをチェーン上の金融の生産的基盤コンポーネントに変えることができます。 借入プロセスの詳細解説 借入メカニズム：金融機関または個人は、トークン化された RWA（Converge や xStocks からの資産など）を Horizon 市場に供給することができます。RWA トークンが担保として預けられると、Horizon はその担保ポジションを表す譲渡不可能な aToken を発行します。ユーザーは、担保の価値に基づいて設定された割合に応じてステーブルコインを借り入れることができ、各担保の種類には独自の貸出価値比（LTV）パラメータがあります。 サポートされる資産：RWA の適格ユーザーは、Ripple のステーブルコイン（RLUSD）、Aave の分散型ステーブルコイン（GHO）、USDC などの一般的なステーブルコイン、および USDT や DAI などの他の資産を借りることができます。これらのステーブルコインは、DeFi エコシステムにおいて、貸出市場、分散型取引所（DEX）、およびその他のプロトコルで利回り（APY）を得るなど、さまざまなユースケースを持ち、期待されるリターンを大幅に向上させます。 貸付プロセス：Horizonに安定したコインを提供するために、特に権限制限は必要ありません。安定コイン流動性提供者（LP）は、資産を貸し出すことで利益を得ることができ、ユーザーは選択した安定コインを市場に提供し、その預金を表すaTokenを受け取ります。このaTokenは利益を得ることができ、いつでも引き出すことができます。 戦略的提携パートナーとエコシステムサポート Horizonの成功は、Circle、Superstate、Centrifuge、Ant Digital Technologies、Chainlink、Ethena、KAIO、OpenEden、Ripple、Securitize、VanEck、WisdomTreeなどのパートナーの強力なネットワークに基づいています。 立ち上げ段階では、Horizonは多様な高品質のRWA担保オプションをサポートしています。CircleのUSYCは、適格投資家に対して高品質の短期米国債を通じて多様化されたポートフォリオに投資することでドル収益を得る機会を提供します。SuperstateのUSTBとUSCCは、それぞれ短期米国政府証券と暗号通貨アービトラージ戦略を通じて適格投資家に収益機会を提供します。CentrifugeのJRTSYとJAAAは、トークン化されたエクスポージャーを通じて米国債とAAA格付けのモーゲージ担保証券に収益機会を提供します。 Converge は、Wormhole と Chainlink によってサポートされる伝統的な金融とデジタルドルの決済層です；xStocks は、トークン化された S&P 500 インデックスファンド、Apple/Nvidia などの個別株、および米国債を可能にし、Solana および他のチェーン上での操作をサポートします。これらの資産は、単なる 1:1 のトークン化ではなく、分散型金融の所有権と組み合わせの利点を提供し、ユーザーは貸出、流動性提供（LP）、交換などの操作を行うことができます。 リスク管理と技術革新 包括的リスクフレームワーク Aaveの主要なリスク提供者として、Chaos LabsはAave Labsと協力して、Horizonの包括的なリスクインフラを構築し、機関レベルの信頼性と運用規模を確保しました。暗号ネイティブ資産とは異なり、RWAは市場の閉鎖、保管の調整、償還リスクなどの複雑な状況を扱う必要があります。 Chaos Risk Oracles は、Horizon のガバナンスおよび実行レイヤーに統合されており、リアルタイムの市場条件に基づいて金利、貸出対価比（LTV）、および清算閾値などのパラメータを自動的に調整することができます。これらのオラクルは、利用率、ボラティリティ、そして償還リスクを継続的に監視し、外部ベンチマーク（例えば Bloomberg 指数や国債利回り曲線）とクロス検証して NAV を確認し、市場が閉じている間に動的バッファと時間ベースの清算ロジックを強制します。 リスクフレームワークには、ユーザー行動のモデリングのための代理シミュレーション、プロトコルのストレスと極端な償還シナリオが含まれます；リアルタイムのダッシュボードと警報は、担保の構成、NAVの更新、市場アクセスウィンドウ、およびロックイン期間を追跡します；リスクシナリオモデリングは、ストレス下での資産のパフォーマンスを予測します；カスタム清算メカニズムは、発行者の制約、保管遅延、および適格清算者のアクセスを考慮します。 技術的なセキュリティ Horizonはプラットフォームの安全性を確保するために複数の保護措置を採用しています。スマートコントラクトは決定的な操作を実行し、マッチングロジック、オーダーブック、または価格提示メカニズムはありません。非管理型アーキテクチャは、ユーザーがコントロールを保持することを意味し、Aave Labsは資金を移動できません。aTokenは発行者の譲渡制限を尊重するために譲渡不可能と設計されています。 プラットフォームは Chainlink の SmartData 技術を採用しており、まず NAVLink を展開し、トークン化された RWA 担保に対して正確な純資産価値を提供し、コンプライアンスのある分散型金融フレームワーク内でリアルタイムのオーバーコラテライズされたステーブルコインの貸し出しを実現しています。価格の正確性は RedStone によって確保され、リスクプロファイルは専用のエンティティによって監視されています。 従来の金融(TradFi)に対する革命的な影響。 従来の金融機関は通常「サンドボックス」環境に制限されており、最高のリスク調整機会や組み合わせ性など、分散型金融の利点を十分に活用できませんでした。Horizonはこの状況を変え、TradFiにDeFiへの入り口を提供しました。 資産の流動性向上と機会の解放 伝統的な機関資産（国債や株式ファンドなど）は通常静的で流動性が限られています。Horizonはこれらの機関がトークン化されたRWAをAaveプラットフォームに供給し、資産を売却することなく安定コインと引き換えにこれらの資産を貸し出すことを可能にします。機関はトークン化されたRWAを貸し出して安定コインを借り入れ、DeFiの1670億ドル市場にアクセスし、伝統的な資産を静的な保有から活発な流動性に転換できます。 ユーザーはステーブルコインを借りた後、複数のプロトコルでより高いAPYを得て、従来の銀行預金や債券よりもはるかに高い利回りを享受できます。このモデルは、TradFiに対してより効率的な資本利用の方法を提供し、仲介者（銀行送金やブローカーなど）を減らし、コストを削減します。 数万億ドルの市場をブリッジする BlackRockなどのプレーヤーが参入する中、HorizonはTradFiと分散型金融を橋渡しし、数兆ドル規模の市場のトークン化を推進しています。プラットフォームは、Chaos Labsが提供するリスク管理を含む機関レベルの設計により、TradFiの採用を容易にし、コンプライアンスやセキュリティの問題を心配する必要がありません。 分散型金融(DeFi)への深い影響。 分散型金融は、アクセスの難易度、規制の問題、流動性の拡大、ハッカーや悪用による評判の課題などに直面しています。Horizonはこれらの課題を解決し、分散型金融の成熟と主流採用を促進します。 流動性の拡張とエコシステムの成熟 規制への適応、よりアクセスしやすい新しい原語、より良い検出方法を通じて、分散型金融は成熟しています。HorizonはRWAを導入することでDeFiの資産プールを豊かにし、ユーザーはRWAを預けてステーブルコインを借り入れることができ、全体のTVLを増加させます。現在、AaveのEthereum上のTVLは590億ドルに達しており、Horizonの立ち上げはこの数字をさらに引き上げました。 プラットフォームは、分散型金融の全体的な流動性を向上させ、評判を改善し、機関レベルのリスク管理を通じてより多くの伝統的な参加者を引き付けます。これは、安定コインの多様なユースケースをサポートし、分散型金融の資本効率を高め、より多くの機関資金の流入を誘導し、流動性の断片化問題を潜在的に解決します。 革新的なデザイン空間の開拓 Aaveはその信頼性と機関的アプローチにより分散型金融（DeFi）でリードしており、Horizonはその自然な延長線上にあり、RWAとDeFiの深い統合を推進しています。従来のDeFiの貸し出しとは異なり、HorizonはRWAの独自の特性に最適化されています。例えば、RWAは制限されたスケジュール（例えば、毎日または毎週のNAV更新、市場の閉鎖期間）に従うため、プロトコルは24時間365日の流動性を処理する必要があります。 将来の見通しと市場の重要性 HorizonはDeFiにおけるRWAの新しいデザインスペースを表し、さらなるチェーンと資産クラスに拡大することが期待されています。Chaos Labsのリスクインフラストラクチャは、その信頼性のある拡張を確保し、ConvergeやxStocksなどのパートナーがさらなる革新を促進します。 全体的に見ると、HorizonはTradFiと分散型金融の融合を示しており、数兆ドルの機会を潜在的に解放し、自動化とリアルタイム監視を通じてプロトコルの安全性を向上させます。機関投資家にとって、Horizonは前例のない資本効率を提供します。DeFiユーザーにとって、Horizonは機関レベルの借り手にアクセスする新しい道を開き、真のウィンウィンの状況を生み出し、エコシステム全体をより成熟し包括的な方向に進展させます。
23307 人気度
32226 人気度
27258 人気度
43778 人気度
3978 人気度
RWAをブロックチェーンに載せるための重要なピース？AAVE Horizonが兆ドル市場を解放
アメリカ国債や株式ファンドがDeFiで担保として使用できるということは、何を意味しますか？ 著者: dddd, Biteye のコアコントリビューター Horizon プラットフォームのコアメカニズム プラットフォームのアーキテクチャと運用原理 Horizonは、Aave Protocol v3.3の上に構築された独立した貸出市場であり、RWAの深い統合に焦点を当てています。このプラットフォームは、資格のあるユーザーがトークン化されたRWA（マネーマーケットファンド、米国債、インデックスファンド、または単一株式など）を担保として使用し、過剰担保貸出を行うことを可能にし、従来の金融資産を活発な分散型金融の流動性源に変換します。現在、オンチェーンRWAの総価値は260億ドルを超えており、トークン化の急速な発展を示しています。 プラットフォームの設計は2つのユーザーグループを中心に構築されています：資格のある機関投資家はRWA担保を供給し、ステーブルコインを借り入れることができ、誰でもステーブルコインを供給して機関借入者から収益を得ることができます。この二重構造は、従来の資産と分散型金融とのシームレスな接続を実現する独自のエコシステムを生み出します。 解決された主要な問題 現在、トークン化された現実世界の資産は根本的なジレンマに直面しています。これらの資産は機関に対してブロックチェーン上の伝統的な資産へのエクスポージャーを提供していますが、DeFiエコシステムから大きく隔離されているため、資本効率が低下し、担保として使用できず、実際にはブロックチェーン上の資本市場から効果的に排除されています。 Horizonは、RWAをDeFiにおける担保として直接利用できるようにすることで、この状況を変えています。機関投資家は、トークン化された資産を売却または償還することなく、ステーブルコインの流動性を解放し、RWAをチェーン上の金融の生産的基盤コンポーネントに変えることができます。 借入プロセスの詳細解説 借入メカニズム：金融機関または個人は、トークン化された RWA（Converge や xStocks からの資産など）を Horizon 市場に供給することができます。RWA トークンが担保として預けられると、Horizon はその担保ポジションを表す譲渡不可能な aToken を発行します。ユーザーは、担保の価値に基づいて設定された割合に応じてステーブルコインを借り入れることができ、各担保の種類には独自の貸出価値比（LTV）パラメータがあります。 サポートされる資産：RWA の適格ユーザーは、Ripple のステーブルコイン（RLUSD）、Aave の分散型ステーブルコイン（GHO）、USDC などの一般的なステーブルコイン、および USDT や DAI などの他の資産を借りることができます。これらのステーブルコインは、DeFi エコシステムにおいて、貸出市場、分散型取引所（DEX）、およびその他のプロトコルで利回り（APY）を得るなど、さまざまなユースケースを持ち、期待されるリターンを大幅に向上させます。 貸付プロセス：Horizonに安定したコインを提供するために、特に権限制限は必要ありません。安定コイン流動性提供者（LP）は、資産を貸し出すことで利益を得ることができ、ユーザーは選択した安定コインを市場に提供し、その預金を表すaTokenを受け取ります。このaTokenは利益を得ることができ、いつでも引き出すことができます。 戦略的提携パートナーとエコシステムサポート Horizonの成功は、Circle、Superstate、Centrifuge、Ant Digital Technologies、Chainlink、Ethena、KAIO、OpenEden、Ripple、Securitize、VanEck、WisdomTreeなどのパートナーの強力なネットワークに基づいています。 立ち上げ段階では、Horizonは多様な高品質のRWA担保オプションをサポートしています。CircleのUSYCは、適格投資家に対して高品質の短期米国債を通じて多様化されたポートフォリオに投資することでドル収益を得る機会を提供します。SuperstateのUSTBとUSCCは、それぞれ短期米国政府証券と暗号通貨アービトラージ戦略を通じて適格投資家に収益機会を提供します。CentrifugeのJRTSYとJAAAは、トークン化されたエクスポージャーを通じて米国債とAAA格付けのモーゲージ担保証券に収益機会を提供します。 Converge は、Wormhole と Chainlink によってサポートされる伝統的な金融とデジタルドルの決済層です；xStocks は、トークン化された S&P 500 インデックスファンド、Apple/Nvidia などの個別株、および米国債を可能にし、Solana および他のチェーン上での操作をサポートします。これらの資産は、単なる 1:1 のトークン化ではなく、分散型金融の所有権と組み合わせの利点を提供し、ユーザーは貸出、流動性提供（LP）、交換などの操作を行うことができます。 リスク管理と技術革新 包括的リスクフレームワーク Aaveの主要なリスク提供者として、Chaos LabsはAave Labsと協力して、Horizonの包括的なリスクインフラを構築し、機関レベルの信頼性と運用規模を確保しました。暗号ネイティブ資産とは異なり、RWAは市場の閉鎖、保管の調整、償還リスクなどの複雑な状況を扱う必要があります。 Chaos Risk Oracles は、Horizon のガバナンスおよび実行レイヤーに統合されており、リアルタイムの市場条件に基づいて金利、貸出対価比（LTV）、および清算閾値などのパラメータを自動的に調整することができます。これらのオラクルは、利用率、ボラティリティ、そして償還リスクを継続的に監視し、外部ベンチマーク（例えば Bloomberg 指数や国債利回り曲線）とクロス検証して NAV を確認し、市場が閉じている間に動的バッファと時間ベースの清算ロジックを強制します。 リスクフレームワークには、ユーザー行動のモデリングのための代理シミュレーション、プロトコルのストレスと極端な償還シナリオが含まれます；リアルタイムのダッシュボードと警報は、担保の構成、NAVの更新、市場アクセスウィンドウ、およびロックイン期間を追跡します；リスクシナリオモデリングは、ストレス下での資産のパフォーマンスを予測します；カスタム清算メカニズムは、発行者の制約、保管遅延、および適格清算者のアクセスを考慮します。 技術的なセキュリティ Horizonはプラットフォームの安全性を確保するために複数の保護措置を採用しています。スマートコントラクトは決定的な操作を実行し、マッチングロジック、オーダーブック、または価格提示メカニズムはありません。非管理型アーキテクチャは、ユーザーがコントロールを保持することを意味し、Aave Labsは資金を移動できません。aTokenは発行者の譲渡制限を尊重するために譲渡不可能と設計されています。 プラットフォームは Chainlink の SmartData 技術を採用しており、まず NAVLink を展開し、トークン化された RWA 担保に対して正確な純資産価値を提供し、コンプライアンスのある分散型金融フレームワーク内でリアルタイムのオーバーコラテライズされたステーブルコインの貸し出しを実現しています。価格の正確性は RedStone によって確保され、リスクプロファイルは専用のエンティティによって監視されています。 従来の金融(TradFi)に対する革命的な影響。 従来の金融機関は通常「サンドボックス」環境に制限されており、最高のリスク調整機会や組み合わせ性など、分散型金融の利点を十分に活用できませんでした。Horizonはこの状況を変え、TradFiにDeFiへの入り口を提供しました。 資産の流動性向上と機会の解放 伝統的な機関資産（国債や株式ファンドなど）は通常静的で流動性が限られています。Horizonはこれらの機関がトークン化されたRWAをAaveプラットフォームに供給し、資産を売却することなく安定コインと引き換えにこれらの資産を貸し出すことを可能にします。機関はトークン化されたRWAを貸し出して安定コインを借り入れ、DeFiの1670億ドル市場にアクセスし、伝統的な資産を静的な保有から活発な流動性に転換できます。 ユーザーはステーブルコインを借りた後、複数のプロトコルでより高いAPYを得て、従来の銀行預金や債券よりもはるかに高い利回りを享受できます。このモデルは、TradFiに対してより効率的な資本利用の方法を提供し、仲介者（銀行送金やブローカーなど）を減らし、コストを削減します。 数万億ドルの市場をブリッジする BlackRockなどのプレーヤーが参入する中、HorizonはTradFiと分散型金融を橋渡しし、数兆ドル規模の市場のトークン化を推進しています。プラットフォームは、Chaos Labsが提供するリスク管理を含む機関レベルの設計により、TradFiの採用を容易にし、コンプライアンスやセキュリティの問題を心配する必要がありません。 分散型金融(DeFi)への深い影響。 分散型金融は、アクセスの難易度、規制の問題、流動性の拡大、ハッカーや悪用による評判の課題などに直面しています。Horizonはこれらの課題を解決し、分散型金融の成熟と主流採用を促進します。 流動性の拡張とエコシステムの成熟 規制への適応、よりアクセスしやすい新しい原語、より良い検出方法を通じて、分散型金融は成熟しています。HorizonはRWAを導入することでDeFiの資産プールを豊かにし、ユーザーはRWAを預けてステーブルコインを借り入れることができ、全体のTVLを増加させます。現在、AaveのEthereum上のTVLは590億ドルに達しており、Horizonの立ち上げはこの数字をさらに引き上げました。 プラットフォームは、分散型金融の全体的な流動性を向上させ、評判を改善し、機関レベルのリスク管理を通じてより多くの伝統的な参加者を引き付けます。これは、安定コインの多様なユースケースをサポートし、分散型金融の資本効率を高め、より多くの機関資金の流入を誘導し、流動性の断片化問題を潜在的に解決します。 革新的なデザイン空間の開拓 Aaveはその信頼性と機関的アプローチにより分散型金融（DeFi）でリードしており、Horizonはその自然な延長線上にあり、RWAとDeFiの深い統合を推進しています。従来のDeFiの貸し出しとは異なり、HorizonはRWAの独自の特性に最適化されています。例えば、RWAは制限されたスケジュール（例えば、毎日または毎週のNAV更新、市場の閉鎖期間）に従うため、プロトコルは24時間365日の流動性を処理する必要があります。 将来の見通しと市場の重要性 HorizonはDeFiにおけるRWAの新しいデザインスペースを表し、さらなるチェーンと資産クラスに拡大することが期待されています。Chaos Labsのリスクインフラストラクチャは、その信頼性のある拡張を確保し、ConvergeやxStocksなどのパートナーがさらなる革新を促進します。 全体的に見ると、HorizonはTradFiと分散型金融の融合を示しており、数兆ドルの機会を潜在的に解放し、自動化とリアルタイム監視を通じてプロトコルの安全性を向上させます。機関投資家にとって、Horizonは前例のない資本効率を提供します。DeFiユーザーにとって、Horizonは機関レベルの借り手にアクセスする新しい道を開き、真のウィンウィンの状況を生み出し、エコシステム全体をより成熟し包括的な方向に進展させます。