段階的な出荷:FRBの利下げの背後にある真実

最近みんなが連邦準備制度（FED）の利下げについて話していて、市場の感情も高まっています。多くの人が利下げは好材料だと感じていて、リスク資産はさらに上昇すると考えています。しかし、私にとっては、これはむしろ段階的なダンプのように見えます。

なぜそう言われるのでしょうか？利下げは通常、経済が完全に底を打った時ではなく、流動性がまだ緩やかで市場の感情が過熱気味の時に始まります。表面的には「底支え」となりますが、実際には大口資金が安全に撤退するための通路を作ることです。好材料の期待を解放し、市場の感情を高め、投資家が興奮してキャッチアップすることで、資金は高値で徐々に退出できるのです。

利下げは一過性のものではなく、プロセスです。前半は市場がまだ賑わっていて、ドルが弱くなり、資金がリスク資産に流れ、相場はさらにもう一波引き上げることができるかもしれません。しかし、リスクは周期の後半に潜んでいることが多く、本当の下方圧力は利下げが終わりに近づくときに現れることが多いです。言い換えれば、利下げによってもたらされる繁栄は、「延命」のようなものであり、新たな牛市ではありません。

外部のシグナルを再確認します。円が引き続き強くなる場合、しばしばドルの局所的なピークを意味します。ウォンの変動は「カナリア」のようで、リスクを早めに示すことがよくあります。これらの兆候は連邦準備制度（FED）の操作と一体であり、根底には資金が出口を探しているという本質があります。

歴史は繰り返し証明してきた：利下げの初期は一見好材料のように見えるが、実際には換手ウィンドウである。投資家にとって重要なのは金利のポイント数を注視することではなく、論理を理解することである。