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世界市場はパウエルが「方向性を示す」のを待っており、ハト派の信号は予定通り届くのか？
先週、年内初の利下げが実施された後、世界の投資家は連邦準備制度理事会のパウエル議長が発表する予定の講演に注目し、次回の利下げのタイミングに関する手がかりを切望している。
パウエルは、現地時間の木曜日午前0時35分にロードアイランド州で行われるイベントで経済見通しについて講演を行う予定です。この講演は、最新の連邦準備制度の利下げ決定に続くものであり、この決定は世界の株式市場に新たな上昇をもたらしました。
歴史的な経験から、パウエルが今回画期的なシグナルを発信しない可能性があることは示されていますが、市場は依然として彼の発言を逐語的に分析し、連邦準備制度理事会の今後の利下げの道筋とリズムを判断しようとしています。
現在、金利先物市場は、連邦準備制度が10月と12月の年内残り2回の会議でそれぞれ25ベーシスポイントの利下げを行うと予想しています。一方で、連邦準備制度自身の予測は、その利下げのペースが市場の期待よりも慎重である可能性を示唆しています。
アナリストは、パウエルが失業率の大幅な上昇を防ぐために、年内に引き続き利下げを行う可能性があると指摘しています。先週、彼は利下げの理由を労働市場に疲弊の兆候が見られることに帰結し、この措置は「リスク管理」の範疇に属すると述べました。最近のデータは、米国の雇用成長が明らかに鈍化しており、失業率が徐々に上昇し、労働者の再就職にかかる時間も延びていることを示しています。
しかし、もう一つの無視できない課題があります：インフレ率が再び上昇し、最新のCPIの前年比上昇幅は3%に近づいており、連邦準備制度の2%の目標から逸脱しています。政策決定者は、物価の安定を維持しつつ、雇用市場の健全性を保障するという二重のリスクに直面しています。
現在、連邦準備制度の政策バランスは「雇用の保護」に傾いているようです。前大統領トランプの新しい関税措置が引き起こす可能性のあるインフレ圧力について、ほとんどの職員はその影響が一時的であると判断しています。しかし、パウエルも認めており、決定には完璧な策はなく、インフレの動向に対して高い警戒を保つ必要があると述べています。
パウエルは今回のスピーチで明確な約束を直接示すことはないと予想されますが、経済の見通しに対する評価を体系的に説明し、将来の政策の方向性に重要な根拠を提供するでしょう。