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Hana Network 投資価値分析：超カジュアルファイナンスの潜在的な新星、VCの注目に値するか？

1. プロジェクト概要
• チームの背景：Hana NetworkはYzi Labsによってインキュベートされ、コアチームメンバーにはL1/L2プロジェクトの技術専門家やコミュニティKOLが含まれ、ブロックチェーン開発とコミュニティ運営の経験を持っています。チームの情報はあまり公開されていませんが、Hyperliquidとの深い協力はその技術力とリソース統合の能力を示唆しています。
• 設立時期：プロジェクトは 2023 年に開始され、2024 年に急成長期に入り、2025 年 4 月に資金調達を完了し、メインネットの構築を進めると発表した。
• プロジェクトの位置付け：Hana Networkは「超カジュアル金融」プラットフォームとして位置付けられ、シンプルで使いやすい分散型金融（DeFi）製品を通じてユーザーの参入障壁を低くし、L1/L2アーキテクチャを組み合わせ、高効率で低コストの分散型金融サービスを提供することを目指しています。ターゲットユーザーはWeb3初心者と一般投資家です。

2. テクノロジー
• スマートコントラクト：Hana NetworkはHyperliquidの技術フレームワークに基づき、モジュラー型スマートコントラクト設計を採用しており、高頻度取引とクロスチェーン操作をサポートしています。スマートコントラクトのコードはまだ完全にはオープンソース化されておらず、監査情報は限られており、潜在的な脆弱性リスクが存在する可能性があります。
• 基盤プロトコル：プロジェクトは L2 ソリューションに基づいており、EVM（イーサリアム仮想マシン）と互換性があり、取引スループットとガス料金を最適化しています。Hyperliquid が提供するサポートは、その基盤プロトコルの安定性と拡張性を高めます。
• ブロックチェーンアーキテクチャ：Hana NetworkはL1とL2の利点を組み合わせ、メインネットを段階的に立ち上げ（第二、第三段階は2025年中を予定）、層構造によってスケーラビリティとユーザー体験を向上させます。
• セキュリティ：Hyperliquid のセキュリティインフラに基づき、マルチシグとゼロ知識証明技術を採用していますが、メインネットが完全に立ち上がっていないため、実際のセキュリティはまだ検証が必要です。スマートコントラクトの潜在的なバグや外部攻撃のリスクは継続的に監視する必要があります。

3. 製品/エコシステム
• 製品タイプ：Hana Networkは分散型金融に焦点を当てており、製品には分散型取引所（DEX）、流動性ステーキング、軽量金融ツールが含まれ、将来的にはNFTやGameFiに拡張する可能性があります。「超カジュアル」な体験を主打としており、DeFiの操作の複雑さを軽減しています。
• ユーザーのアクティブ度：現在のユーザーデータは公開されておらず、メインネットの第一段階のローンチ後、初期のコミュニティのフィードバックはポジティブですが、アクティブユーザー数と日々の取引量については明確なデータがありません。メインネットが完全にローンチされた後、ユーザーの成長が加速すると予想されています。
• TVL（総ロック量）：現在の情報によれば、Hana Network のメインネットはまだ完全には立ち上がっておらず、TVL データはまだ得られません。同様の L2 プロジェクト（例えば Arbitrum TVL 172 億ドル）を参考にすると、Hana が 1% の市場シェアを獲得できれば、TVL の潜在能力はかなりのものです。

4. トークンエコノミー
• トークン総量：トークンコントラクトアドレスは公開されておらず、トークンの総量と配分計画についての詳細な開示はありません。業界の慣行に基づき、総量は10億から100億枚の間であると予想されます。
• 割り当てと解放の周期：DeFiプロジェクトの慣例に従うと仮定すると、割り当ては次のようになる可能性があります：チーム20%、コミュニティインセンティブ50%、投資家20%、エコシステムファンド10%。解放の周期は3～5年である可能性があり、初期の流通量は低い（10%-20%）です。
• ロックアップ状況：初期投資家およびチームのトークンは通常12〜24ヶ月のロックアップ期間があります。具体的な詳細は後で開示される必要があります。
• 実用性：トークンはガス料金、ガバナンス投票、ステーキング報酬の支払いに使用される予定であり、ユーザーの参加度とエコシステムの粘着性を高めます。

5. 市場と競争
• 時価総額と流通量：Hana Network はまだトークンを発行しておらず、時価総額と流通量のデータはまだありません。類似の L2 プロジェクト（例えば Optimism）を参考にすると、初期の時価総額は 1-5 億ドルの範囲にある可能性があります。
• 目標市場規模：分散型金融市場2025年の総市場価値は5000億ドルを超えると予測されており、L2ソリューションは20%-30%を占める。Hana Networkが細分市場の0.5%のシェアを獲得できれば、市場価値の潜在能力は数億ドルに達する可能性がある。
• 競合他社：主要な競合他社にはArbitrum、Optimism、zkSyncなどのL2プロジェクトや、Uniswap、Aaveなどの成熟したDEXが含まれます。Hanaの「超カジュアル」なポジショニングはユーザーフレンドリーさにおいて差別化の優位性がありますが、ブランド認知とユーザー獲得のボトルネックを突破する必要があります。

6. 資金調達の履歴
• 資金調達状況：Hana Networkは600万ドルの資金調達を完了し、ラウンドにはシードラウンドと「No More CEX」ラウンドが含まれ、投資者にはL1/L2プロジェクトの核心メンバーやKOLが含まれていますが、具体的な機関名は開示されていません。
• 評価：業界の推定に基づき、シードラウンドの評価は5000万ドルから1億ドルの範囲である可能性があり、市場がその初期の潜在能力を認めていることを示しています。
• 投資者：Hyperliquidのサポートがその裏付けとなり、KOLの参加がコミュニティの推進に役立ちますが、トップVC（a16zやParadigmなど）の参加が欠如しているため、その後の資金調達能力が制限される可能性があります。

7. リスク分析
• 技術リスク：メインネットが完全に稼働していないため、スマートコントラクトやオンチェーンアーキテクチャの安定性が検証待ちであり、バグやハッカー攻撃のリスクに直面する可能性があります。
• コンプライアンスリスク：分散型金融プロジェクトは、特にアメリカと欧州連合によるステーブルコインと分散型プラットフォームに対する規制が厳しくなっているため、世界的な規制圧力に直面しており、運営に影響を与える可能性があります。
• 市場リスク：暗号市場は激しく変動しており、HanaがユーザーとTVLを迅速に獲得できなければ、競合他社に市場から追い出される可能性があります。
• 流動性リスク：トークン発行初期の流通量が低いため、価格の変動が大きくなり、投資家の信頼に影響を与える可能性があります。

8. 投資アドバイス
• 投資する価値があるか：Hana Networkの「超カジュアルファイナンス」というポジショニングは、Web3の大衆化トレンドに合致しており、Hyperliquidの技術的裏付けがその価値を高めている。現在の評価は合理的であり、高いリスクを好むVCの投資に適している。
• 潜在利益：もしメインネットが順調に立ち上がり、0.5%-1%のL2市場シェアを獲得できれば、市場価値は数億ドルに達し、5-10倍のリターンをもたらす可能性があります。

⚠️潜在的リスク：技術が完全には成熟していない、規制の不確実性、競争のプレッシャー

結論：Hana Network は「超カジュアルファイナンス」に位置付けられ、Hyperliquid の技術支援を背景に、L1/L2 エコシステムの潜在能力を組み合わせて、革新性と成長の余地を示しています。600 万ドルの資金調達とメインネットの推進は、初期の魅力を示していますが、技術の複雑さ、競争の圧力、規制の不確実性には慎重に対処する必要があります。VC 投資者は小規模な投資を検討し、中長期的なリターンを狙うことができます。
@HanaNetwork