最新に発表されたアメリカのGDPデータは人を鼓舞するものです。第2四半期の経済成長率は3.8%に急上昇し、以前の予測である3.3%を大きく上回り、強力な回復の勢いを示しています。このデータは第1四半期の経済縮小を帳消しにしただけでなく、逆襲の勢いを見せています。

注目すべきは、アメリカ政府が過去数年間のGDPの平均成長率を2.3%から2.4%に引き上げたことです。これは、アメリカ経済が一時的なものでないことを示しており、パンデミックの影から抜け出し、'緩やかだが持続的'な成長モデルに入ったことを意味しています。インフレが依然として課題であるものの、消費と企業投資は安定を保っています。

今回のデータには注目すべき2つの重要なシグナルがあります:

まず、消費の弾力性が予想を超えています。第2四半期の消費者支出は上方修正されており、アメリカ国民は高物価のために足踏みしていないことを示しています。これは、雇用市場の強いパフォーマンスと賃金の上昇のおかげかもしれません。

次に、輸入データが反発しました。第1四半期の輸入急増はGDPを押し下げましたが、第2四半期には迅速に局面が逆転しました。これは企業の在庫補充と消費者の需要が旺盛であることを反映しており、経済の内生的な動力の持続性を際立たせています。

しかし、過度に楽観的であってはいけません。インフレは依然として潜在的な「時限爆弾」です。FRBの金利引き上げの悪影響は遅れて現れる可能性があり、企業の利益は高コストに圧迫される可能性がありますし、一般の人々の実質収入も減少する可能性があります。したがって、経済の「ソフトランディング」の可能性は高まっていますが、「ハードランディング」のリスクは完全には排除されていません。

まもなく発表される8月の個人消費支出（PCE）データは重要な指標となります。PCEの前年比成長率が3%近くになる場合、インフレは依然として「厄介」ですが、制御を失ってはいない可能性があります。しかし、データが予想を超える場合、市場は再び変動する可能性があります。

全体的に見て、アメリカ経済は強い回復の兆しを示していますが、潜在的なリスクには注意が必要です。今後の経済の動向がどうなるか、私たちは注目していきましょう。