クレジットスプレッドゲーム：ウォール街のリスクメーターを誰もが誤解している

クレジットスプレッド - 企業債の利回りと政府の国債の間のその見た目には単純なギャップ - は金融において最も過小評価されている指標かもしれないが、誰もがそれを間違っている。

私は何年もトレーダーがこれらの数字に執着するのを見てきましたが、正直なところ、津波警報を無視してお茶の葉を読む人々を見ているようなものです。BBB格付けの社債が5%の利回りを示し、政府の債券が3%に留まっているとき、その2%のスプレッドは単なる抽象的な数字ではなく、市場があなたの恐れを価格に反映しているのです。

全体のシステムはどうせ操作されている。政府債券は「リスクなし」と見なされている - なんてジョークだ！同じ政府が金を印刷しているのに、どうしてそれが安全の基準になるのだろう？冗談はよしてください。

今日の異常にタイトなスプレッドを見ると、すごく不安になる。みんなが「強い企業のファンダメンタル」に自画自賛している一方で、これらのスプレッドを危険なレベルに圧縮したフェッドの操作を無視している。スプレッドが必然的に広がると、スーツを着た連中は驚いたように振る舞い、一般投資家が犠牲になる。

オプション取引者はこのゲームの自分なりのバージョンをプレイします。最初のベアコールスプレッドを設定したことを覚えています - $55のコールを売り、$60のコールを買って$250のクレジットを得ました。まるでタダの金のように感じましたが、基礎となる資産が$62に急騰したとき、私の「リスク限定」戦略でも最大損失を被りました。市場はあなたのストップがどこにあるかを正確に見つけ出す方法があります。

誰も教えてくれないのは、債券市場のクレジットスプレッドが炭鉱のカナリアであるということです。株式が暴落する前、見出しが不況を叫ぶ前に、これらのスプレッドは静かに広がり、賢い投資家が出口に向かいます。CNBCがそれについて話し始める頃には、あなたのポートフォリオはすでに損失を出しているのです。

本当に驚くべきことは？市場が最終的にパニックに陥り、スプレッドが500ベーシスポイント以上に達する時こそ、他の皆が売っているものを買うべき時です。このサイクルが数年ごとに繰り返されるのを見てきましたが、大きなプレイヤーは常に、まさに間違ったタイミングで逃げる小口投資家を食い物にします。

評価機関も信用しない方がいい - これらは2008年以前にモーゲージのゴミにAAAの評価を付けた同じ天才たちです。企業の債券は投資適格の評価を維持しながら、すでに破綻寸前の状態にあるかもしれません。

今、マーケットが揺れ動き、経済的不確実性が至る所にある中で、これらのスプレッドを監視することは単なる賢い投資ではなく、生存のためです。スプレッドが劇的に拡大し始めたら、行動する許可を待ってはいけません。