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今日は市場にパニックの雰囲気がありますが、過剰な陰謀論を持ち出す必要はありません。実際のところ、非常にシンプルな問題です：あの有名な雇用データのことです。

毎月の最初の金曜日に発表される数字は、ニュースの見出しに取り上げられ、市場も即座に反応します。しかし、忘れてはいけないのは、この数字は最終的な真実ではなく、初期の生のデータです。つまり、実際には物語の導入部分です。時間が経つにつれて何度も更新されます。

プロセスは次のように進行します:
• 最初に発表されたデータは、企業の一部からの回答のみで作成されています。
• 1か月後に追加の回答が届くと、数字が再計算されます。
• 2ヶ月後に再度修正され、その時点で最も信頼できる予測になります。
• 最終的な確定は、雇用主の税務記録と比較した場合、年に一度現れます。しかし、これも約1年の遅れが生じます。

では、なぜこれほどの違いが生じるのでしょうか？
• なぜなら、初期段階では参加率が低く、特にパンデミック後の企業はアンケートに遅れて反応するからです。
• 季節的な影響、休暇期間、または夏の雇用などの要因がデータを変動させています。
• そしてもちろんタイミング。採用が計画された月と実際に行われる月は異なる場合があります。

注目すべき点は、リセッション前の期間において、これらの改訂の方向が一般的に下向きであるということです。今日のパニックの背後にある基本的な理由もこの期待にあります。