投資家たちは、ウォール街のトップ人物からの警告にもかかわらず、リスクの高いジャンク債を追い求めている

米国の投資家たちは、最もリスクの高い債券市場に飛び込んでいます。彼らはJPMorganのジェイミー・ダイモンのような大物からの警告を無視しています。大胆な動きです。

CCC格付けの債券—ジャンクの底辺—は先週までに0.75%のリターンをもたらしました。かなり良いですね。これらのリスクの高い投資は、ブルームバーグのデータによると、他のすべての債券クラス、さらには安全なものをも上回りました。

BB格付けの債券は、ジャンクの山の頂点に位置しているが、パフォーマンスが悪化している。奇妙な変化。以前は、経済政策への懸念から、BB債はジャンク領域内でより安全な選択肢のように思われていた。

その恐れは？今はなくなった。株式市場は新たな高値を記録している。投資家たちはより良い利回りを求めて大きなリスクを取ることに少し安心しているようだ。

BB債がその輝きを失うリスク選好の高まりと共に

"投資家がより安心感を持つようになったため、リスクを取るようになった" とPGIMフィックスドインカムのロバート・ティップは言います。それが起こっているのが見えます—人々がBB債券を捨ててCCC証券に手を伸ばしています。

ジェイミー・ダイモンはそれを信じていない。2025年9月に、彼はアメリカ経済が「弱まっている」と述べ、インフレを心配していた。彼はしばらくの間、クレジットスプレッドが「異常に低い」と言っている。もし彼がファンドを運営していたら？彼はクレジット投資から完全に離れるだろう。

ダブルラインのジェフ・ガンドラックは、高利回り債券への"史上最低の配分"を持っています。彼は現在の価格が実際のリスクを見落としていると考えています。彼が正しいと証明されるかどうかは明確ではありません。

一部の慎重な投資家は逆の方向に動いています。彼らはジャンク債を完全に手放し、BBB格付けの投資適格債に移行しています。BBとBBBの利回りギャップはわずか75ベーシスポイントに縮小しました。10年の平均は120です。この狭いスプレッドは、良好なリターンを得るためにBBリスクを取る必要がないことを意味します。

BB債は別の問題に直面しています—"転落した天使"。これは、投資適格からジャンクステータスに格下げされた元投資適格企業です。ワーナー・ブラザース・ディスカバリーはこれを完璧に示しています。その計画された分割は格下げを引き起こし、BB市場に数十億の新たな負債を投げ込みました。バリンズのケリー・バートンは次のように指摘しています：「大手企業が私たちのところに来ると、これらの企業がどれだけ消化できるか、そしてそれが技術的な混乱を引き起こすかどうかを判断する必要があります。」

クレジットの景観が戦略的な動きで再形成される

ジャンク債の投資家が利回りを追い求める中、主要な米国の銀行は収益発表後に資金調達の動きをしています。JPモルガン・チェースは国内の投資適格市場に直接向かいました。ウェルズ・ファーゴとシティグループはまずヨーロッパを試み、米国の債券発行を後回しにしました。

中国では、不動産開発業者のChina Vankeが国内銀行ローンを最大10年延長したいと考えています。現金の問題。

チャック・E・チーズの親会社であるCECエンターテインメントは、$600 百万ドルの資本投資家と話をしています。彼らはジャンク債市場での失敗後、迫っている債務を処理する必要があります。厳しい状況です。

カナダの小売業者アルミネーション・クーチタードは、¥6.77兆($458億)のセブン＆アイ・ホールディングスの買収を発表しました。彼らは日本のセブンイレブン運営会社をほぼ一年間追いかけましたが、ターゲット企業は真剣に話すことさえしなかったようです。

テキサス州で、ライフスキャン・グローバル・コーポレーションが破産保護を申請しました。このグルコースモニター製造企業はプラチナ・エクイティに支援されており、債務救済のために債権者に管理権を譲渡する契約を結びました。

Zayo Group Holdings、ファイバーネットワークプロバイダーは、債権者との間で一部の債務の満期を延長するための契約をほぼ完了させています。まだ最終決定はされていませんが、これはZayoにこの厳しい信用市場での余裕を与えるかもしれません。