市場の重要な瞬間！金が4060ドルを突破し、世界の資産が反転

トランプのソーシャルメディアの投稿が2兆ドルの時価総額を消し去り、世界市場は貿易恐慌と避難の狂潮の中で激しく揺れ動いている。「心配する必要はない、すべては最終的に良くなる！」アメリカ大統領トランプは、先週末にソーシャルメディアを通じて市場をなだめようとした。しかし、投資家の神経は依然としてピンと張っている。先週土曜日、彼の貿易関係に対する脅威的な発言が世界市場に地震を引き起こし、アメリカ株は4月以来最も厳しい大きな下落に見舞われ、時価総額は2兆ドル消失した。月曜日の早朝、現物金は一時4060ドル/オンスに達し、歴史的な新高値を更新した。トランプの貿易政策によって引き起こされたこの市場の恐慌は、世界の資産配分の構図を再形成している。

01 市場が大きな震動を起こし、リスク資産が全て反発

● 月曜日のアジア市場の早朝、マーケットの感情が明らかに逆転しました。アメリカの株価指数先物は金曜日の大きな下落から反発し、S&P 500指数先物は約1%上昇しました。

● コモディティ市場も反発を迎えています。WTI原油先物は月曜日に1%以上上昇し、59.68ドル/バレルとなりました。ニューヨーク先物銅も2%以上上昇しました。

● デジタル通貨市場は週末に強力な反発を迎えました。ビットコインは115,000ドルを上回り、過去24時間で4.25%上昇しました。

● 一方で、従来のリスク回避資産には分化が見られる。現物金は開盤の20ドルの下落を取り消し、依然として4030ドル/オンスの上に留まっているが、円などのリスク回避資産は明らかに弱含みである。

02 貿易の緊張、中米の競争のリズムが徐々に変化

今回の関税の引き上げは、全くの無警告ではなかった。9月にTikTokが初期合意に達した後も、アメリカは依然として「小さな動き」を続けている。

9月29日、アメリカは史上最も厳しい株式50%貫通規制を導入し、技術封鎖をさらに強化しました。その後、中国はレアアースや重要技術の輸出管理を強化しました。アメリカの脅威に対し、中国商務部は明確に反応しました：「高額関税で脅すことは、中方と付き合う正しい道ではない」と。商務部のスポークスマンは、関税戦について「戦いたくないが、戦うことも恐れていない」と強調しました。

4月の貿易緊張局勢と比較して、今回のゲームは異なる特徴を示しています。民生証券は、今回の4月との最大の違いは、中国側の「乱雲飛渡仍從容」の対応態度にあると指摘しています——対立することなく、反制をエスカレートさせることもなく、状況を説明し、底線を明らかにしています。

トランプ政権は戦略的に「余地を残して」おり、関税の発効日を11月1日に設定し、交渉の貴重なウィンドウを残しました。

03 市場メカニズム:暗号市場に「TACO」戦略が再登場

TACO 取引戦略は 2025 年以来、ウォール街や暗号圏で流行している「イベント駆動型」のショート戦略で、名前は「Trump Always Chickens Out」（トランプはいつも臨陣で退く）から取られています。「TACO」取引戦略は暗号市場で再び活発になっています。この戦略は、トランプの「先に強硬に圧力をかけてから妥協する」という行動パターンに基づき、市場の短期大きな下落後の反発の機会に賭けています。

● メカニズムの核心：トランプの関税の脅威は、しばしば交渉前のカードとして機能し、最終的には譲歩を通じて合意に達し、「衝撃-反発」取引ウィンドウを形成します。例えば、4月の関税の引き上げ後、トランプ政権は何度も実施を延期したり、一部の商品（例えば、精製銅）を免除したりし、100％の関税には経済的な実行可能性が欠けていることを証明し、より政治的な姿勢であることを示しました。

● 暗号市場の適用性：暗号市場の高レバレッジ特性が"TACO"の機会を拡大します。今週、トランプの関税に関する発言がビットコインを一時16%暴跌させ（121,420ドルから102,000ドルへ）、しかし歴史はこのような出来事の後に迅速に反発することが多いことを示しています。2025年3月の関税発表はビットコインを97,513ドルに押し下げ、その後"Uptober"と"Moonvember"の段階で強力に回復しました。

● 現在の信号と市場の反応：投資家は徐々に「関税の大棒」に免疫を持つようになった。10月13日、ビットコインは初めて下落した後、すぐに4.25%反発して115,000ドルを超え、全ネットワークの暗号資産が6.3億ドルの強制清算を受けたが、パニック売りは続かなかった。

● ブロックチェーン上のデータによると、クジラは下落を利用して加速的にポジションを構築しています：例えば、"7 Siblings"アドレスが4000万ドルのUSDCを借りてETHを底値で購入し、一部の機関は逆にビットコインETFを増持しています（単週流入27億ドル）。これは"TACO"戦略の下で、短期的な下落が買いのタイミングと見なされていることを示しています。

04 資金の流れ:暗号市場におけるハイカット、ロー、ディフェンシブなレイアウト

暗号市場の内部資金は高評価のセクターから低評価の分野へ移動しており、防御的な資産が好まれています。

● レバレッジ清算と資金移動：トランプの関税発表後24時間以内に、暗号通貨全体の清算額は182.8億ドルに達し、主要コイン（ビットコイン、イーサリアムなど）は下落幅が10％を超え、一方でアルトコインは一般的に70％-90％の崩落を見せました。これにより、資金は高レバレッジの投機商品から基盤の安定した資産に移動しました。

● ETFと機関の配置：ビットコインETFは引き続き資金を集めています（今週の純流入は270億ドル）、資金の流れは中小トークンから大型コインと適合製品に分化しています。同時に、投資家は「反脆弱」特性を持つ資産を好んでいます：

● ビットコインと金の連動：ビットコインと金の30日間の相関が正になり、両者が同時にリスクヘッジの選択肢となった。金が4050ドルを突破した際、ビットコインも上昇した。

● ステーブルコインとDeFiプラットフォーム：政治的不確実性の中、分散型金融プロトコルであるMakerDAOのDAIなどのステーブルコインの取引量が急増し、一部の資金は一時的な避難所としてそれを利用している。

05 見通し：暗号市場の重要なポイントとバランスの駆け引き

暗号市場の短期的な変動と中長期的な機会が共存しており、核心は貿易ゲームの進展とマクロ政策にあります。

● 短期（1-2週間）：イベントドリブンと感情の修復

1. APECサミットの定義：10月31日から11月1日までのAPECサミットは重要な節目である。もし中米の指導者が会談して状況が緩和されれば、暗号市場は迅速に反発する可能性がある；もし関税が11月1日に発効する場合、免除リスト（例えば、消費電子関連の鉱業企業）に注目する必要がある。

2. データの遅延がボラティリティを増幅：米国政府のシャットダウンにより9月の非農業部門雇用者数、CPIデータの発表が遅れ、美連邦準備制度の政策路線が不明確（10月の会議では金利を維持する可能性あり）。歴史が示すように、経済データの真空期間中は暗号市場のボラティリティが急上昇しやすい。

● 中長期（1-3ヶ月）：政策とファンダメンタルが主導

1. 法律と規制の突破：上院は引き続き「責任ある金融革新法案」を推進しており、年末までに通過すれば、トークンの証券化とETFの拡大への道を開き、増加資金を引き寄せることになります。

2. 供給と需要の構造支援：供給面：ビットコインの半減期とETFの流入（1日最高270億ドル）が重なり、供給と需要の不均衡が悪化する可能性があります。需要面：アメリカの赤字が膨らみ（1.97兆ドルに達する）、ドルの信用が揺らぎ、スタンダードチャータード銀行などの機関はビットコインが「新しい避難先」となり、従来の金と補完関係にあると考えています。

3. リスクとバランス点：中米の駆け引きによる「レアアース-大豆」カードの形成が制約となる：中国のレアアース規制（世界の精製能力の92％を占める）は、アメリカのAIハードウェアチェーンに影響を与える可能性があり、一方でアメリカの大豆在庫の滞留（価格が23％下落）はトランプに妥協を強いる。暗号市場は「ブラックスワン」に警戒する必要があり、関税戦が流動性危機を引き起こし、担保（暗号通貨）の強制清算を引き起こす連鎖反応をもたらす可能性がある。

しかし、機関のコンセンサスは、貿易摩擦が暗号市場の長期的なトレンドを変えることはないと考えています。レバレッジの清算後、市場構造はより健康的になり、2020年3月の「洗浄」後に牛市が始まったのと類似しています。