GBP/USDはアメリカのインフレ数値の前に利益を反転させる

GBP/USDペアは火曜日に4週間ぶりの高値に一時的に達し、1.3550を超える領域を試した後、再び下落し、2日間の上昇を断ち切り、ケーブルは再び1.3500のレベルに向かうことになりました。

今週、英国の経済カレンダーがほぼデータで空になっていることが非常に魅力的であり、米国のインフレ率の数字が支配している一方で、投資家は米国の雇用市場データの衝撃的な低下から回復していますが、これらのデータは依然として下方修正されています。

私たち市場参加者の間で、米国経済が崩壊する可能性に対する懸念が高まっています。最新の非農業部門雇用者数の年次調整(NFP)は、2024年3月から2025年3月の年間期間において、経済が予想よりも約90万件少ない雇用を追加したことを示しました。そして正直なところ、2025年の雇用創出に関しては、さらなる下方修正を期待すべきでしょう。現在の修正ウィンドウには、関税後の経済の影響すら含まれていません。

米国の雇用悪化がFRBの利下げへの賭けを強化する

NFPは、アメリカ合衆国の約120,000の民間企業を対象とした集計調査です。回答率は頻繁に変動し、回答期間内に営業を停止した企業は単に未回答としてマークされます。

労働統計局は、NFPデータを年に一度大規模に調整するために四半期の雇用と給与の国勢調査を使用しています。これらのデータは米国の企業運営者の95％を表し、事業を停止したり破綻した企業も含まれているため、雇用のより正確な指標となります。現在の期間に対する「最終」修正は、来年の2月まで期待されていません。

CMEのFedWatchツールによれば、市場は9月17日に25ベーシスポイントの利下げが避けられない結論であると見なしています。特に利下げに熱心な一部のトレーダーは、データや政治的圧力によって、来週50ベーシスポイントの利下げを実施するようにFRBが圧力を受ける可能性を17%以上と見積もっています。

米国の消費者物価指数(IPC)の最新のロットは、木曜日に発表される予定で、インフレ圧力が連邦準備制度の年間目標である2%を大きく上回っていることが示されると予想されています。これにより、連邦準備制度が政策金利を自然金利に対してどれだけ上回っているかにかかわらず、金利の引き下げを迅速に行うことが難しくなります。

私の意見では、雇用データの弱さと持続的なインフレとの間のこのバランスは、FRBを非常に複雑な状況に置くでしょう。米国の中央銀行の次の動きを市場が解読しようとする中で、GBP/USDペアのさらなるボラティリティを見ることに驚きはありません。