レボリュート、キプロスでMiCAライセンスを取得—次はステーブルコインか？

ヨーロッパで最も人気のあるデジタルバンクの一つであるRevolutは、キプロス証券取引委員会(CySEC)から暗号資産市場(MiCA)のライセンスを取得しました。

そのライセンスにより、RevolutはMiCA法の下で、"パスポーティング"として知られる規定を通じて、欧州経済地域のすべての30市場で暗号資産サービスを提供およびマーケティングすることが可能になるかもしれませんが、個々のEU諸国からの追加の精査を受ける必要があるかもしれません。

さらに、Revolutは「ステーブルコインとUSDの1:1変換」をスプレッドなしで開始することを発表しました。(通貨の買値と売値の差です。)

Revolut Digital Assets EuropeのCEOコスタス・ミハイルは、ライセンスの取得が「私たちの旅における重要なステップであり、暗号における規制遵守へのコミットメントに対するCySECの信頼を反映している」と述べました。

彼は付け加えた。「私たちが将来の暗号セクターに対して野心的な計画を持っていることは秘密ではなく、私たちのMiCAライセンスはそのすべてにとって基本的なものです。」

そのネオバンクは、2017年から一部の地域で暗号取引を提供してきましたが、それ以来顧客に提供する暗号サービスは着実に拡大しています。2024年11月に、全ての30の欧州経済地域（EEA）国で、独立した暗号交換所であるRevolut Xを立ち上げ、ユーザーはデスクトップベースのプラットフォームを通じて200種類の暗号通貨を取引できるようになりました。

Revolutだけではなく、キプロスをMiCA承認へのゲートウェイとして利用しているのです。今年の1月には、ある暗号通貨取引所がBUXのキプロス拠点を買収し、ルクセンブルクで自身の欧州MiCAライセンスを取得する前にブランドを変更しました。

ステーブルコインが前に？

このニュースは、銀行が独自のステーブルコインを発表する可能性があるという噂の中で伝えられています—この憶測は1年以上にわたって広まっています。2025年6月、関係者2名が銀行が独自のステーブルコインの創出を追求し続けていると語ったが、Revolutは報道について正式にコメントしていない。

予測市場では、ユーザーはRevolutのステーブルコインの発表が差し迫っていることに懐疑的であり、年内にネオバンクがステーブルコインを発表する可能性をわずか25%と見積もっています。

オランダを拠点とするEU暗号規制を専門とする弁護士サドリ・サリは、MiCAの承認により「2026年までにRevolutのステーブルコインが導入されるのは、特にMiCAの発行者制度が完全に機能するようになると、実現可能な展開のように思える」と述べました。

「実際的には、Revolutは現在、EUの枠組みの下で自社のステーブルコインを合法的に発行する位置にある」とSaliは付け加え、同社が「リトアニアの電子マネーライセンス(EMI)を有効化し、トークンが重要なレベルに達した場合は、欧州銀行監督機構(EBA)の監督に準拠する必要がある」と指摘した。

サリは、MiCAライセンスが「そのものとしてはステーブルコインの発行を許可するものではない」と指摘しました。

“MiCA第IV章によれば、電子マネートークン(EMTs)の発行は、信用機関および電子マネー機関(EMIs)に制限されています,” と弁護士は述べました。 “対照的に、資産参照トークン(ARTs)は、異なる発行者の認可と承認されたホワイトペーパーを必要とします。”

彼は、レボリュートのキプロスの法人がCASPとして機能し、発行者ではなくサービスプロバイダーとして機能していることを説明し、同社がリトアニアでEMIライセンスを保有していることを指摘しました。“安定したコインの発行のための法的枠組みを提供しています。”

RevolutがリトアニアのEMIライセンスを使用してステーブルコインを立ち上げることを決定した場合、"MiCA基準に準拠し、リザーブ、ガバナンス、および償還プロトコルに完全に準拠することを保証するホワイトペーパーを作成することが不可欠である"とサリは述べた。

さらに、彼は多くの他の企業がEUでのステーブルコインのローンチを間もなく検討する可能性があると考えており、法律相談を求めるクライアントとの会話を引用しています。しかし、彼は多くの小規模および中規模のチャレンジャーバンクがEUの反マネーロンダリング規定に従い、必要な報告を行うための高額な潜在的コストに気を引かれるかもしれないと考えており、銀行としてそれを行うには「数百人」の給与付きコンプライアンス担当者が必要になる可能性があると述べています。

サリは「多くの参加者がステーブルコインの発行に対して「様子見」のアプローチを採用している」と述べ、「レボリュートは現在、行動のための明確な枠組みを提供している」と言いました。