今夜20:30にアメリカの9月のインフレデータが発表される。市場は全体CPIの年率が3.1%になると予想しており、先月に比べて大幅に回復する見込みだ。クリーブランド連邦準備銀行とNickの予測はそれぞれ3.0%と3.1%で、インフレの中心が高位で推移していることを示している。注目すべきは、現在のインフレ回復は主に8月の新関税政策の伝導効果によるものであり、このような一時的なコストショックは通常短期的なものであるため、米連邦準備制度の政策経路への直接的な影響は限られている。

連邦準備制度の現在の政策焦点は労働市場に移行しており、政府の停滞により雇用データはまだ更新されていませんが、市場はそのパフォーマンスが弱含む可能性が高いと広く予想しています。シカゴ商品取引所（CME）の10月の利下げ確率は98.9%に達しており、市場は今月の緩和政策に強い期待を寄せています。CPIデータが予想通りであれば、この確率はわずかに調整される可能性がありますが、利下げの決定自体は依然として非常に確実です。もしインフレが引き続き上昇すれば、12月のさらなる緩和の余地が狭まる可能性があります。

コアCPIの予想も3.1%で、前回と同じであり、クリーブランド連邦準備銀行の予測値はわずかに低い2.95%となっています。両指標が予想を上回らなければ、市場の反応は控えめになるでしょう。しかし、データが予想を下回る場合（例えば両方が3.0%）、リスク資産に対する楽観的な感情が強まる可能性があります。また、収入の増加率は雇用市場の健康度の間接的な指標として、報告書の中で同時に注目する必要があります。

総合的に見ると、インフレデータが期待範囲から大幅に逸脱しない限り、市場の変動に対する影響は比較的限定的である。現在の価格設定は10月の利下げ期待を十分に反映しており、政策の道筋の不確実性は年末のリズム調整により集中している。#CPI数据来袭