最新の3年物国債の入札が予想外に強い需要で終了しました。入札者は発行時利率を下回る利回りを受け入れる意向があり、2月初旬以来最大の「ギャップ」が生じました。

これはどういう意味ですか？オークションの需要がこれほど強いとき、勝者の入札はプレオークション取引が示唆したよりも低い利回りで行われます。これは、機関投資家のお金が今、これらの利回りレベルでもデュレーションを求めている明確なシグナルです。

この種の攻撃的な入札は、通常、品質への逃避懸念や予想される金利の動きに先んじてポジショニングを反映しています。今日のストップスルーの規模は、ディーラーや直接入札者が遊んでいなかったことを示唆しています。彼らは配分を望んでおり、そのために支払う意欲がありました。

伝統的な金融とデジタル資産の間のクロスマーケットフローを追跡している人々にとって、このような財務省オークションのダイナミクスは、最終的に暗号市場に波及するリスクアペタイトの変化に先立って起こることがよくあります。