政府のシャットダウン騒動が収まったばかりなのに、ウォール街はさらに厄介な問題に直面しようとしている——遅れていた経済指標がついに一斉に発表される。

問題は、これらのデータを信頼できるかどうかだ。

9月の雇用報告、10月のインフレ三大指標（CPI、PPI、PCE）が一緒に発表を待っている。モルガン・スタンレーのエコノミストは、雇用データは今週金曜日に最速で出ると予測している。良さそうに聞こえる？しかし、油断は禁物だ。

本当に頭を悩ませるのは、データの質だ。シャットダウン期間中、統計作業はほぼ停止状態で、データ収集のチェーンが何箇所も断絶していた。今、無理やりデータを補完し、進捗を急いでいるが、その結果の質はどれほど高いだろうか。

さらに厄介なのは、PCE指標——FRBが最も注視するインフレの温度計だ。もしこのデータが欠落していたり、誤差が大きかったりしたら、次回のFOMCでFRBは利下げを続けるのか、それとも見送るのか、判断がつかなくなる。3回連続の利下げ？それとも静観？信頼できるPCEデータがなければ、決定はどう下すべきか。

あるアナリストは率直に言う：この「遅れてきた質の悪いデータ」が市場を大きく揺るがすだろうと。投資の論理もやり直し、取引戦略も一からやり直さなければならなくなる。FRBの金融政策の方向性は、今や誰にも予測できない。

データ不足による連鎖反応は、今まさに始まったばかりだ。