今年このラウンドの長話を短くまとめましょう。私たちは2.3以降、陰性相場に向かっていると見ており、一度のブラックスワンで市場は硬直状態を打破しました。

BTCの今回のパフォーマンスは確かに期待外れと言えます。トランプ政権の発足、ブラックロックなどの機関投資家の買い入れ、ビットコインが戦略的備蓄になるなどの大きな追い風があったにもかかわらず、ビットコインは前回の高値73600ドルから126000ドルに上昇しただけで、倍増区間やそれに見合うパフォーマンスには至っていません。

BTCの4年サイクル規則を振り返ると、
2012年11月の初回半減後、ビットコイン価格は12ドルから約1100ドルへ急騰。
2016年7月の2回目の半減後、650ドルから約2万ドルへ上昇。
2020年5月の3回目の半減後、約8700ドルから6万7000ドル超へ。
2024年4月に4回目の半減を迎え、ブロック報酬は6.25 BTCから3.125 BTCに減少。
各半減後、約10ヶ月で周期的な高値に達し、その後は熊市調整に入る傾向があります。ただし、今回の2024年の半減は供給側への影響が以前より明らかに弱まっています。

GlassnodeとGalaxy Researchのデータによると、今回の半減でビットコインの年率発行率は約1.7%から0.85%に低下しますが、既に約1970万枚のビットコインが掘り出されており（総量2100万枚）、新規発行量の市場全体に占める割合は非常に小さくなっており、その市場への限界的な影響は減少しています。BTCの価格設定はすでに市場資金状況に偏っています。

ETHの動きについては、今年は「空軍の引き出し機」とも呼ばれるほど下落し、その後最大の保有者が交代し、6月末に突如として勢いを取り戻し、今年の取引量トップに立ちました。2800ドルを突破し、牛市の始まりを確認。次に4100ドルを突破し、資金の分散を打ち破り、5000ドルまであと一歩です。

プラハのアップグレードやL2メインネットの展開、大手機関のETH増持により、ETHは4960ドル付近まで上昇。3倍の上昇率を記録し、最もパフォーマンスが良いといえます。12月にはメインネットのさらなるアップグレードも予定されています。個人的には、最近の6,000ドル突破は時間の問題であり、深い調整と洗浄が必要だと考えています。

次に、アルトコイン季節（セクターのローテーション）についてです。これは多くの人が関心を持つテーマですが、最近の老舗コインの上昇や昨年の支援コインなどと比べて、今回のアルトコインの動きは非常に厳しいものでした。市場全体が上昇すればアルトコインも上昇し、市場が下落すればアルトコインも崩壊します。

セクターのローテーションについては、AI、ミーム、プライバシー、メリンなど各分野の状況が明確に理解できます。今回の熱狂はAIのストーリーやミームの台頭、短期的に強いZECやFILなどのプライバシーコインのパフォーマンス、そして中国語のストーリーの出現などによって牽引されました。アルトコインのパフォーマンスはまちまちで、資金や熱意、背後のプロジェクトのやり方によって異なります。

この状況は正常だと考えます。普及から徐々に受け入れられ、研究する人と韭菜になる人が分かれていくのは市場の進歩の証です。万人の中から一人が成功するのは非常に難しいことです。

まとめると、市場の変動は正常な現象であり、人はそれに適応することを学ぶべきです。暗号資産市場は投資の場であり、巧妙なプレイヤーは慎重に行動すべきです。