バフェットの引退は、トラッドファイによる暗号資産への批判の時代の終わりを意味するのか？

三慶、フォーサイトニュースによって書かれた

原題：世界で最もビットコインを嫌う人が引退した

11月11日、ウォーレン・バフェットは最後の株主への手紙を発表し、年末にバークシャー・ハサウェイのCEO職を辞任し、保有株式の寄付を加速していくことを発表しました。この「I『m going quiet」から始まる手紙は、理性、複利、長期主義によって投資哲学を形作ってきた伝説の幕引きを意味しています。

しかし、暗号の世界では、この「オマハの予言者」と彼の長年のパートナーであるチャーリー・マンガーが残したのは、10年にわたる「ネガティブタイムライン」です。「ラットポイズンスクエア」から「クリプトクソ」まで、彼らはほぼ伝統金融が暗号の物語に対して最も徹底的に抵抗していることを表しています。

バフェット：理性的な不信

ビットコインが誕生して間もなく、バフェットは2013年に初めて関連する質問を受けました。その時、彼は「ビットコインに移行する計画はない」とだけ述べました。一年後、彼は株主総会でビットコインを「蜃気楼」と呼び、その理由として「それはキャッシュフローを生み出さず、内在的価値もない」と説明しました。

2017年、ビットコインの価格が急騰し、彼は再び公に批判し「バブル」と称し、「チューリップバブル」と比較しました。翌年、彼の「ビットコインはネズミの毒の平方」という言葉が業界の象徴的な言語となり、「ネズミの毒」がビットコインの最も古典的な皮肉のラベルとなりました。

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バフェットの論理は一貫しており、ビットコインは生産的な資産ではなく、評価もできず、キャッシュフローを生み出すこともできない。彼は「たとえ全世界のビットコインを25ドルで売っても、私は買わない」と率直に述べた。

この判断は彼の一貫した価値投資信条から来ている。彼は利益が企業の利益から生まれるものであり、投機家同士のゲームからではないと信じている。バフェットにとって、ビットコインは企業でも資産でもなく、底なしの価格伝達ゲームである。理性が彼に参加するのではなく、遠ざかることを選ばせた。

マンガー：感情の嫌悪

バフェットの冷静な疑念に対して、マンガーの暗号通貨に対する態度はほとんど道徳的な排斥のようである。

「気持ち悪い」「愚か」「邪悪」「毒」「性感染症」「暗号通貨のクソ」——これらの言葉は彼の口から出たものです。2018年には彼はさらに率直に「ビットコインが熱くなるほど、私はそれが嫌いになる」と言いました。

2022年のデイリー・ジャーナル年次会議で、彼は皮肉な口調で「暗号通貨は性感染症のようなもので、すぐに禁止されることを願っている」と言った。同年の株主総会では、「私は一生の間、愚かで、邪悪で、醜いことの3つを避けてきたが、ビットコインはその3つを全て兼ね備えている」と付け加えた。

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マンガーによれば、暗号通貨は投機に理想主義の外衣を着せ、金融文明の後退を引き起こしている。彼は資産の属性について議論しているのではなく、「富を得たい」という社会的動機が「創造したい」という動機に取って代わることへの警鐘を鳴らしている。

バークシャーの「暗号注釈」

バークシャーは資産負債表上で直接的に暗号資産を保有したことはありませんが、暗号の世界との接点は全くないわけではありません。2021年、バークシャーはブラジルのデジタルバンクNu Holdingsの上場前後に合計7.5億ドルを投資しました。これは、デジタルクレジットと金融包摂を主力とするフィンテック企業ですが、上場後にNuはNubank CriptoやビットコインETFなどのサービスを次々と展開し、ラテンアメリカ地域で活発な小売暗号取引の入口の一つとなりました。言い換えれば、バークシャーは暗号ビジネスを行う銀行に間接的に賭けをしたことになります。

彼らが投資しているのはビットコインそのものではなく、暗号ブームによって押し上げられた金融インフラであるが、この投資はバークシャーの「限られた妥協」と見なされている。彼らはコインを購入していないが、市場が変化していることを認めている。彼らは暗号を信じていないが、それが新しいユーザー、流動性、収益モデルを創出していることを否定することはできない。これはバークシャーの暗号への初めての試みであり、ただし、その方法は依然として合理的で、道筋は依然として保守的である。

理性的な幕引き、議論は終わらず

今、マンガーは故人となり、バフェットもバトンを渡す時が来ました。キャッシュフローと複利を信条とする時代は退場しつつあるようですが、市場は彼らの退場と共に足を止めることはありません。

暗号資産ETFの発行種類が増加し、 Sovereign Fund や資産管理の巨頭が暗号資産の配分に注目しています。暗号資産とブロックチェーン技術は、Fintech 2.0の革新を部分的に牽引しています。新世代の投資家は、デジタル資産の変動の中で自分の「理性」を築く計画を立てています。

バフェットとマンガーはこの世界のアルゴリズムの論理を信じていないが、彼らの疑念は逆にこの物語をより完全にしている。彼らは時代の秩序を代表し、暗号は別の時代の想像を代表している。