デプス！伝説の投資家バフェットが引退、この8つの知恵の言葉は必ず聞いておくべきです！

95歳のバフェットは感謝祭の株主への手紙で、年末にバークシャーのCEOを退任することを表明し、一世代の伝説的な投資家が華々しく幕を閉じることを伝えました。

株式投資で世界一の富豪になった人から、私たち普通の人は何を学べるのでしょうか？

私たちはまず「株の神」バフェットがどのようにして成り上がったのかを見てみましょう。

実は、バフェットは私たちのほとんどと同じように、普通の家庭に生まれ、子供の頃は新聞配達やゴルフボール拾いのアルバイトをしていました。しかし、バフェットは幼い頃から株式投資に夢中で、11歳で人生初の株を購入し、大学に入る前に自分で学費を稼ぎました。

コロンビア大学に入学後、『賢明なる投資家』の著者グレアムに師事し、投資を渇望するように学びました。

25歳で、自分の投資会社を設立した。10年の間に、累計リターンが11倍に急増し、一躍有名になった。

株の神様は一日で成るものではない。バフェットの投資思想は、二度の重要な進化を経てきた。

初期、彼はグレアムの「バーニング・シガー株」戦略を完全に遵守し、有形資産を下回る価格の安い企業を選んでいました。バークシャー繊維工場の買収は、この考え方の産物ですが、大きな代償も払いました。

そして、彼を「優秀」から「偉大」に押し上げたのは、彼のパートナーであるチャーリー・マンガーであり、二人は生涯を共にし、師であり友であった。マンガーは彼に気づかせた。「公正な価格で素晴らしい企業を買うことは、安い価格で普通の会社を買うよりもはるかに良い。」

どういう意味ですか？つまり「安物」を買うよりも、価格が合理的な「優良企業」を買った方が良いということです。1964年にアメリカン・エキスプレスに投資したのは、クラシックな転換点の一つです。当時、この会社のPERは決して低くはありませんでしたが、バフェットが重視したのは、クレジットカード分野における強力なブランドの「経済的な堀」でした。彼は果断に全力を賭け、最終的には大きな利益を得ました。

彼自身が1985年にまとめたように、「グレアムは統計データを単独で見る傾向があり、私がますます重視しているのは、そういった無形のものです。」

こうして、一つの成熟した投資哲学が完全に形成されました。コカ・コーラ、ハーシー、ジレット、アップル……これらのクラシックな投資は、いずれも企業自体のビジネスモデルと競争優位性を重視しています。

2008年の金融危機では、彼は果断にゴールドマン・サックスに資金を注入した；2020年のパンデミックの影響を受けて、彼は冷静に航空株を手放した。近年、200億ドルを投じて日本の五大商社に投資している。

最も難しいのは、何度も金融危機を経験しているにもかかわらず、バフェットの投資ポートフォリオはほぼ毎年損失を出したことがないということです。60年以上にわたり、年率リターンは20%近く、常に市場を上回っています。

長期にわたって価値投資と「雪だるま」式の複利を貫いた結果、バフェットは貧しい少年から世界一の富豪となり、伝説の投資家と称されています。

バフェットが私たちに教えてくれたのは、投資の方法だけでなく、人生の哲学や知恵でもあります。私は皆さんのために最も重要な9つのポイントをまとめました。どれか1つを学べば、一生の利益を得ることができます。

第1条：短期市場の価格変動を気にしないでください。

「株価は主に散歩する主人の後をついてくる犬のようなもので、犬は時々主人の前に走り出し、時々主人の後ろに戻るかもしれませんが、最終的には主人の元に戻ります。」これは、市場が短期的には内在価値から逸脱する可能性があるが、最終的には価値に戻るということを意味します。我々への示唆は、短期的な市場の変動をあまり気にせず、企業のファンダメンタルズと内在価値の研究に集中することです。

第2条：株を買うということは会社を買うことであり、会社の競争優位性を理解することが価値投資の核心です。

バフェットには名言があります。「もしあなたがある株を10年間持ちたくないなら、1日も持ってはいけません。」なぜなら、彼にとって株を買うことは会社そのものを買うことだからです。あなたはその会社のビジネスモデル、独自の価値、そして競争優位性を理解している必要があります。そうでなければ、これらを理解できないのであれば、それはギャンブルであり、必然的に10回中9回は負けます。これがほとんどの人が犯す間違いです。

どのような会社が本当に投資する価値があるのか？その答えは彼の「モート」理論に隠されています。彼は良い会社を城に例え、本当のコア競争力は城の外にある深くて広い「モート」であり、できればその川にはワニやピラニアがいて、対抗者が近づくことすらできないようにします。

この堀は、会社の独占的な優位性を示しています。例えば：無敵のブランド；独自の技術や製品；コピーが難しいビジネスモデル；政府の特許権。これらを持つことで、会社は悪性競争を避け、安定して利益を上げることができます。

第三条：長期主義の複利、ゆっくりと富む

誰かがバフェットに質問しました。「あなたの投資理念は非常にシンプルですが、なぜみんなあなたのやり方を直接コピーしないのですか？」バフェットは言いました。「誰もゆっくりと金持ちになることを望んでいないからです。」

この言葉は人間性の弱点を突いています。一年で20%の利益を上げるのは難しくありませんが、毎年20%の利益を出すのが難しいのです。バフェットの最も重要な戦略は「買って保持する」ことで、コカ・コーラは37年間売却せず、アメリカン・エキスプレスは1964年に初めて購入し、60年以上保持しています。BYDも14年間保持しています。これは私たちに、忍耐が賢さよりも重要であることを教えてくれます。優良株はじっくりと育てるものであり、頻繁な取引は普通の人が最も早く損をする方法です。

第4条：投資は雪玉を転がすようなもので、重要なのは長い坂道に厚い雪がある大きなコースを見つけることです。

バフェットが重視する会社には何らかの共通点があります。市場規模が大きく、持続的に利益を上げ、負債が少なく、ビジネスモデルがシンプルであること。これは長い坂道で厚い雪のある競技場です。このような競技場を見つければ、あなたの富の雪玉はますます大きくなるでしょう。

国民経済には数百の業界、数万の上場企業があり、無論三つの種類に分けられる：苦労しても儲からない、苦労して儲ける、儲かるが苦労しない。

コカ・コーラをよく見ると、成分は水とシロップだけで、世界中で売られています；ハーシーのキャンディやジレットのカミソリもビジネスモデルは非常にシンプルで、どれも「楽にお金を稼げる」業界に属しています。彼らには3つの特徴があります：大衆性、必需品、高頻度。大衆が必要とし、消費頻度が高く、自身の経営キャッシュフローが絶え間なく続いています。

第五条：能力の範囲を守り、知らないことには手を出さない。

バフェットは、自分が理解できない会社には決して投資しない。投資をする際には、まずお金を失わないことが重要であり、特に元本損失リスクのある投資は避けるべきだ。自分が何を知っているのかを明確にし、さらに重要なのは自分が何を知らないのかを明確にすることだ。自分の能力の範囲内で行動し、異なる分野に足を踏み入れて失敗するのを避けるべきだ。

バフェットの成功は、彼がどれだけ正しい決定を下したかだけでなく、最も重要な正しい決定のために何千もの誘惑を拒否したことにもあります。人のエネルギーには限りがあり、すべてを理解することは不可能です。良い機会がなければ、むやみに投資するよりも現金を保有する方が良いです。さもなければ、それはギャンブルです。

第六条：逆の思考、他人が恐れている時に私が貪欲であり、他人が貪欲である時に私が恐れている。

これはバフェットの有名な言葉です。1987年の「ブラックマンデー」、米国株は1日で5000億を失い、バフェットの個人損失は3.42億ドルに達しました。しかし、大多数の恐慌に陥った個人投資家とは異なり、市場がまだ悲鳴を上げている中、彼は逆風の中で10億ドルを投じ、15倍のPERでコカ・コーラを大規模に買収し、買い増しを続けました。この投資は彼に「10年で10倍」という驚くべきリターンをもたらしました。

第七条：あなたの評判を大切にしなさい。それは富よりも貴重です。

バフェットが人を見る際に最も重視するのは「誠実、賢さ、活力」であり、誠実が最優先です。彼は言いました：「評判を築くのに20年かかるが、それを壊すのに5分で十分だ。」

広く認められた評判により、バフェットはM&Aの世界で非常に人気があり、バークシャーは常に「M&A企業に永遠の家を提供する」という理念を実践しており、決して敵対的買収を行わない。このような長期的な評判は、M&A交渉の障害を大幅に軽減する。

第八条：自分に投資することが最良のビジネスです。

バフェットは言った：人にとって最良の投資は自分自身への投資である。興味は常に第一位であり、富は興味に従い、興味は富に従うものではない。誰もあなたの内面的なものを奪うことはできない。あなたのスキルや認識を高めることにお金と時間を使いなさい。この資産のリターンは無限である。彼は一生を通じて、真の成功は富の蓄積ではなく、正しいパートナーを選び、愛する事業を守り、楽しく学ぶ心を持ち続けることであることを証明してきた。

偉大さは金銭、名声、権力ではなく、善行であり、善良は無価値です。

幕引きの手紙で、バフェットはこの耳をつんざくような言葉を述べました。バフェットは私たちにお金の稼ぎ方だけでなく、富をどう使うかも教えてくれました。バフェットは自分が幸運であると認め、この世界には貧富の差が大きい場所がまだたくさんあり、多くの人々が貧しい生活を送っていると語りました。投資は、より良い生活のためにあり、生活の最高の境地は、自分が持っている資源を使って、この世界をより良くすることです。私たちの古い言葉を使えば、徳によって富を支え、品徳だけが富を担うことができるのです。

一代の伝説的な株の神は幕を下ろしましたが、バフェットの知恵は引き続き輝き、私たちの投資の道を照らします。