機関投資家の間で興味深い動きが見られています。2005年以来初めて、ファンドマネージャーは企業のAI投資について深刻な疑念を抱いています。そして、これはわずかな感情の変化についてではありません — 現在、純粋に20%が企業が人工知能の取り組みに過剰な資本を注ぎ込んでいると信じています。

これは顕著な変化を示しています。ファンドマネージャーが主要なテクノロジー投資の波に対して最後に過半数が懐疑的な見解を持ったのは20年前のことです。2005年の比較は特に注目に値します。なぜならそれは過熱したセクターの重要な市場調整に先立っていたからです。

この懸念を引き起こしているのは何でしょうか？企業のバランスシートは、AIインフラストラクチャ、モデル開発、そして人材獲得に現金を大量に流出させています。その約束は、変革的な効率と競争上の堀です。しかし、経験豊富な資産運用者たちは、リターンが支出を正当化するかどうかに疑問を抱き始めています。

「ネット20%」の数字は詳しく解釈する価値があります。これは、支出が適切または不十分だと考える人々と比べて、20%多くのマネージャーが支出が過剰だと考えていることを意味します。調査方法論において、ネット数字はしばしばより深い対立を隠しており、懸念を持つ実際の割合はかなり高い可能性があることを示唆しています。

歴史は韻を踏む傾向がある。以前の技術的な熱狂のサイクルは、初期の陶酔、巨額の資本投入、その後の冷静な再評価フェーズという類似のパターンに従った。AIがこのシナリオに従うのか、それとも異なることを証明するのかは、現在ファンドマネージャーが積極的に議論している1兆ドルの問いである。