あなたはトランプを見てください、彼は水曜日に米サウジ投資フォーラムでまた大ニュースを作りました——直接的に連邦準備制度（FED）がすぐに金利を下げないなら、財務長官ベーセントを解雇すると暗示しました。原文はもっと厳しい、"金利がこんなに高いのに、うまくいかないなら出て行け"。

正直なところ、この言葉はすっきりするけれど、実際にはあまり役に立たない。連邦準備制度（FED）の連中は独立機関で、彼らは経済データに基づいて自分たちで金利を決定するから、財務長官を解雇しても意味がない。また、最近何人かの連邦準備制度の官員が出てきて、今はインフレに注目する必要があるので、当面はさらなる利下げを考えていないと言っている。

興味深いことに、トランプ自身が認めているように、ベンソンは私的に彼に連邦準備制度（FED）の議長パウエルに手を出さないようにずっと勧めていた。彼は口では何度もパウエルを解任すると言っていたが、今年の春に本当に動こうとしたとき、周囲の人々から金融市場が爆発するという警告を受けて、彼は尻込みしたようだ。今となっては、ベンソンが理性的な側であり、商務長官ルートニックはもっと過激で、すぐに人を交代させたがっているようだ。

問題は連邦準備制度（FED）の決定ロジックがトランプの考えとは完全に異なることだ。官僚たちは雇用データと物価安定を注視しており、9月に利下げサイクルを開始したばかりで、10月にはさらに25ベーシスポイント下げた。しかし12月にさらに下げるか？市場は足で投票している：先物データによると、投資家は金利を据え置く確率が68%に達し、利下げの確率はわずか32%だ。

次に9月の雇用データが出るが、データが悪ければ来年はさらに引き下げる可能性がある。しかし、トランプは最も早く12月にパウエルの後任を発表できることを忘れてはいけない。候補者は5人いるが、新しい議長が就任しても勝手に行動することはできない——金利政策は委員会の多数の同意が必要であり、1人の意見では決まらない。