ウォール街のトッププレイヤーたちが再び買いを煽り始めている。城堡証券（Citadel Securities）の株式戦略責任者スコット・ルブナー—この長年ゴールドマン・サックスで資金流入の専門家を務めてきた—は、最近クライアントにレポートを送った。その核心的な見解は単純明快：S&P500のこの調整は健全であり、年末までに7000ポイント突破も十分にあり得る。

彼はいくつかの理由を挙げており、確かに一理あるようだ。

まず、個人投資家はまだ狂ったように買い続けている。次に、機関投資家は感謝祭前に米国株を大幅に減らし、今は手持ち資金が十分にあり、いつでも再び市場に戻る準備ができている。さらに重要なのは、英伟达（NVDA）の決算が驚くほど良好だったことで、これによりヘッジ取引を行うトレーダーたちが年末までに迅速にポジションを閉じ、再構築する必要に迫られている可能性だ。

「年末の盛り上がりはキャンセルされていない。ただ場所を変えただけだ」とルブナーは木曜日のレポートで述べている。

季節性の法則もまた、強気派に味方している。過去のデータを振り返ると—1928年からの統計によると—S&P500はこの時期から年末にかけて平均4％程度上昇している。このデータは古くて堅実だ。

ルブナーはさらに、神秘的な資金グループにも言及している。それは「システム的投資家」と呼ばれるもので、彼らは基本的なファンダメンタルズを見ず、純粋にアルゴリズムに頼って価格動向やボラティリティに基づき機械的にポジションを調整する。最近の市場調整の中で、彼らは「明らかにリスク削減モード」に入り、株式を狂ったように売り浴びせている。

しかし、ルブナーにとってこれは絶好の機会だ。こうした機械的な売り圧は今後数日の間続く可能性が高いが、その後で完全に終わるだろう—その時こそ、市場は反転すべきだ。

伝統的な金融市場のこの動きは、暗号資産界にも示唆を与える。結局のところ、機関資金は二つの市場間を流動し、マクロの流動性が改善すれば、暗号資産も悪くはない。