SEC主席Atkinsがトークン分類の新フレームワークを発表：4つの主要カテゴリーで暗号規制の枠組みを再構築

米国SEC（証券取引委員会）議長のPaul Atkins氏は、最近フィラデルフィア連邦準備銀行で講演を行い、同機関が全く新しいデジタル資産分類体系を策定中であることを正式に発表しました。これは、米国の暗号資産規制方針に重大な転換が訪れたことを意味します。

核心的な変化：「一律規制」から「精緻な分類」へ

過去数年間、SECは暗号資産に対して比較的保守的な姿勢を取っており、ほぼすべてのトークンが証券に該当する可能性がありました。しかし、Atkins氏が提案した新たなフレームワークはこの膠着状態を打破し、初めてトークンを4つのカテゴリーに明確に分類しました：

1. デジタル・コモディティ／ネットワークトークン

• 証券に該当しない
• 代表例：BTC、ETHなど

2. デジタル・コレクティブル（デジタル収集品）

• 証券に該当しない
• 購入者は他者の管理努力によって利益を得ることができない

3. デジタル・ユーティリティ（デジタル利用権）

• 証券に該当しない
• 機能型トークンの範疇

4. トークナイズド証券

• 証券に該当する
• 金融商品としての所有権を表す

重要なインサイト：「トークンの性質は固定されない」

Atkins氏は見落とされがちなポイントを強調しました——たとえ現時点であるトークンがHoweyテスト（投資契約の定義）を満たしていたとしても、それが永遠に証券であるとは限らない、という点です。これはプロジェクト側にとって大きな可能性を開きます：トークンの機能が進化するにつれ、その規制属性も変化しうるのです。

背景：「暗号プロジェクト」の3ヵ月の進展

新しいフレームワークは、Trump政権の発足後に打ち出された「Project Crypto」の中核内容です。前政権の対立的な姿勢とは対照的に、新政権は「圧力よりも明確なルール」を推進する明確な方針を示しています。

この分類フレームワークが正式に施行されれば、以下の効果が期待されます：

• プロジェクト側のコンプライアンスコストの削減
• DeFiやLayer 2エコシステムの発展余地の拡大
• より多くの機関投資家がコンプライアンスに則ったトークン市場に参入

市場の反応

このニュース発表後、主要なコインや政策の影響を受けやすいコインが軒並み動意づき、市場が規制の明確化への期待感を一段と高めていることがうかがえます。