英国の財務長官は、予算に2兆ポンド（約20億ポンド）の大穴を抱えており、そのひび割れはすでに表面化しています。巷の噂では、所得税の引き上げや他の歳入増加策の計画は、机上に上る前からすでに尻込みしている模様です。

この方針転換を引き起こしている要因は何でしょうか？経済の背景は決して明るいものではありません。成長見通しは引き下げられ続け、インフレも依然として残り、公的支出の圧力も緩みません。まさに典型的な政策のジレンマです。増税すれば (成長を殺す)、増税しなければ (債務の悪化)。

マクロ動向を注視している人々にとって、この混乱は重要です。財政引き締め、またはその欠如は、通貨の強さから資産クラス全体のリスク選好まで、あらゆるものに影響します。主要経済国が予算をうまくまとめられない場合、ボラティリティが続くことを覚悟すべきでしょう。