ビットコインの4年ごとの半減期サイクルは本当に終わったのか？

10年以上もの間、トレーダーたちはビットコインの4年ごとの半減期サイクルを信じてきました――つまり、マイニング報酬の減少の後に価格が急騰し、その後すべてが暴落するという考え方です。しかし、ここにきて意外な展開が起きています：このパターンが崩れ始めているのかもしれません。

何が変わったのか？

半減期サイクルはかつて予測しやすいものでした。供給ショック→高騰→その後に痛みを伴う70～80%の調整。しかし最近は？ビットコインの動きが妙なのです。

従来の常識を覆す3つの大きな変化があります：

機関投資家の資金流入 ― ヘッジファンドやファミリーオフィスがビットコインを長期保有し始めてから、個人投資家のパニック売りは市場に大きな影響を与えなくなりました。彼らは半減期の盛り上がりには無関心です。

ビットコインETFが市場を安定化 ― スポット型ビットコインETFが登場したことで、おばあちゃんの金融アドバイザーでも証券口座を通じてBTCを購入できるようになりました。退屈で安定した市場へ。激しい値動きが和らぎました。

マクロ経済がマイニングより重要に ― ビットコインはもはや孤立したアセットではありません。FRBが利下げを示唆したり、景気後退の兆しが見えたりすると、BTCは半減期の上昇よりも早く下落するようになりました。

数字が物語るもの

歴史的な弱気相場？70～80%の大暴落。2018年は壮絶でした。

最近の調整？20～32%程度の下落――乱高下はあっても壊滅的ではありません。これが、1,000億ドル以上の機関資本がBTCを短期トレードではなく長期保有資産として扱った場合に起きる現象です。

いま重要な「クジラ」の動きとは

大口保有者(「クジラ」)は今も価格に影響を与えていますが、その影響の仕方が変化しています。2021年にはクジラが一度売ればパニック売りが連鎖しました。今では？クジラの売りは単なるリバランスであり、暴落のシグナルとは限りません。一方、クジラが下落時に買い増すことは、依然として上昇相場の下値を支えています。

本当の問題：次のピークはいつか？

アナリストたちは2025年第3四半期から2026年第1四半期初頭にかけての価格ピークに注目しています。しかしここで重要なのは――2021年ほど爆発的にはならないかもしれない、ということです。半減期後の動きも「まあまあ」程度で、市場が成熟しすぎてもう熱狂しない可能性があります。

もし弱気相場が来れば、30～50%の調整を覚悟してください――依然として痛みはありますが、絶滅レベルの下落ではありません。

ビジネスサイクルvs半減期サイクル

真の不確定要素は？ビットコインが今や伝統的なビジネスサイクルと相関するようになったことです。世界的な景気後退があれば、半減期があろうとなかろうとBTCは暴落するかもしれません。テック株の売り、信用収縮、リスク回避の流れ――いまやビットコインを動かすのはオンチェーンの仕組みだけではありません。

あなたにとっての意味

単純な「半減期前に買い、半減期後に売る」という戦略は終わりました。ビットコインは成熟した資産クラスとなり、機関投資家の行動、マクロ経済の状況、規制の変化が供給メカニズム以上に重要になりました。

半減期は依然として意味があります――それはコードと市場心理に織り込まれています。しかし、もはや価格サイクルの主な推進力ではありません。大人になったビットコインへようこそ。