BTCの今回の動きはちょっと興味深い。米中貿易交渉が枠組み合意に達し、米国株は最高値を更新したが、ビットコインはまだもたもたしている——週間上昇率5.4%、これだけ？

肝心な問題は：資金が本当に流入していないこと。先週の暗号市場への資金流入はわずか9.43億ドルで、ここ数ヶ月の新安値。取引所の純流入もわずか2,775BTCで、かなり閑散とした状態。一方で、長期保有者は売っており、先週は39,000枚以上が売却された。これは通常、強気相場から弱気相場に転換するシグナル。

現物ETFやDATも特に動きがなく、もともと救世主とされていたが、今は勢いがない。オンチェーンデータを見ると、市場はまだ待っている——リスク志向の回復や、本当の新規資金流入を。

テクニカル的には辛うじて200日移動平均線と「トランプ・ボトム」（9-11万）を維持しているが、構造は依然として脆弱。FRBの利下げや貿易緩和は好材料だが、BTCへの刺激効果は米国株ほど強くない。

要するに：マクロ要因は改善しているが、暗号資産市場はまだ活性化されていない。次の一手は、機関投資家が大規模に参入して流れを逆転させるか、あるいは引き続きじわじわ下落して弱気相場を確認するか。今はまさに待機期間だ。