11月25日にアメリカが発表した9月のPPIデータには、微妙なシグナルが隠れている。

まず数字を見てみましょう：全体のPPIは前年同期比で2.7%上昇し、市場予想と前月の2.6%をわずかに上回りました。しかし、コアPPI（食品エネルギーを除く）は前年同期比で2.6%で、予想の2.7%と前回の2.8%を下回りました——これが重要です。前月比のデータはさらに興味深いもので、コアPPIは月次で0.1%増加し、予想の0.2%には届きませんでしたが、前月の-0.1%よりは強い結果でした。

どう理解すればいいのか？市場は一般的に、疲れた雇用データと比べて、インフレ圧力は実際には大きな問題ではないと考えています。連邦準備制度理事ミランはその日に直接発言しました：経済は大幅な利下げを必要としており、現在の金融政策は足を引っ張っています。

資産側はかなり冷静に反応している。ドル指数は99.92付近でうろうろしており、ナスダック先物は平盤の周りで動いている。10年物米国債の利回りは4.009%で安定している。しかし、現物金はわずかに上昇し、4147.30ドル/オンスに達した——リスク回避の感情はまだある。

暗号市場はどうですか？BTC、ETH、ZECなどの主要コインもこのデータを消化しています。利下げ予想が高まると、流動性の緩和は通常暗号業界にとって好材料ですが、具体的な動きは今後の連邦準備制度の実際の行動を見なければわかりません。データが発表された後、市場は波風立てずに、より明確な政策信号を待っているのかもしれません。