オンチェーンの使用量が増加しているにもかかわらず、イールドコンプレッションによりUSDe TVLは50%急落しました

【オンチェーンでの使用率が絶えず上昇しているにもかかわらず、収益率の圧縮がUSDeのTVLを大きな下落で50％減少させる】Ethenaの暗号化ネイティブ合成ステーブルコインUSDeは無期限先物の資金調達率を通じて収益を生成しますが、その総ロックアップポジション（TVL）は最近10月の148億USDから76億USDに減少し、下落幅は50％を超えました。実際の使用量は増加しているにもかかわらず、この下落は分散型金融における収益型ステーブルコインの複雑さを浮き彫りにしています：レバレッジメカニズムは成長を拡大するだけでなく、収縮サイクルも拡大させることができます。 USDeは現物暗号資産を担保として保持し、無期限先物市場で反対方向のショートポジションを構築することでペッグを維持し、資金調達率の差を捕捉して保有者に利益をもたらします。現在、このステーブルコインの年利回りは約5.1%で、年初の二桁の利益から大幅に低下しています。これは、弱い市場環境で無期限資金調達率が低下し、レバレッジ需要が減少したためです。 尽管TVL大幅下降，USDeの使用トレンドは持続的に上昇しており、先月のオンチェーン取引量は500億ドルを超え、投機的ポジションが去杠杆化されても、この通貨はその使用価値を維持していることを示しています。