# UPSはギャンブルをしている：アマゾン代理から高級物流業者へと変身

この百年の宅配巨人は最近、株価が5年ぶりの低水準に落ち込んだが、配当利回りは歴史的な最高の7%を記録した——これは一体、チャンスなのかそれとも危険信号なのか？

**コアストーリー**：UPSは大手術を行っています。今年1月に開始された3年間の改革プランの目標は明確です——アマゾンという"親"を手放し、Q3ではアマゾンとの業務量が21%急落しました。同時に93の倉庫を閉鎖し、高利益の小企業物流と国際サービスに注力しています。CEOはQ3の単品収入が9.8%増加したことを強調しており、これは低価格の量を放棄し、高価格の市場を目指していることを示しています。

**データのハイライト**：
- 株価の下落幅：年内で25%下落し、2022年の高値からは60%下落した
- 配当圧力：配当利回りは98%に達し、基本的にバッファスペースはありません
- 成長予想：アナリストは2026年と2027年のEPSがそれぞれ4%と11%成長すると予測しています。

**投資家は二つの点を明確に見るべきです**：一つは改革はまだ三分の一しか進んでおらず、短期的な痛みが続くということ；二つは、高配当は信頼でもありリスクでもある——もし転換が失敗すれば、配当は崩れることになります。UPSは1999年の上場以来、一度も配当を減らしたことはありませんが、今回もそれを維持できるかは、量販から高級品への成功にかかっています。

誰かはこれを底値買いの機会と見なし、誰かは価値の罠と見なしています。鍵は今後2年間の実行力です。