バフェットが何兆ドルも失った後悔：なぜ彼はマイクロソフトを買わなかったのか

セットアップ: ウォーレン・バフェットは、間違いなく現存する最高の株式選択者です。しかし、伝説でさえ盲点を持っており、マイクロソフトは彼の最も高額な盲点かもしれません。

ミスの背後にある本当の話

実は、バフェットはマイクロソフトのビジネスモデルを愛していました。彼は何十年にもわたってこの会社を公に称賛してきました。それでは、なぜバークシャー・ハサウェイは決断を下さなかったのでしょうか？

その答えは、最も偉大な投資家でさえも不快な何かを明らかにします：個人的な関係が合理的な意思決定を覆すことがある。

バフェットとマイクロソフトの共同創業者ビル・ゲイツの友情は、見えない壁を作りました。バークシャーの2018年の株主総会で、バフェットはこう言い切りました：“バークシャーがマイクロソフトを買うのは間違いだ。” それはその会社が悪いからではなく、投資が favoritism のように見えるかもしれないからです。さらに悪いことに、規制当局はバフェットが非公開の情報にアクセスしていたのか疑問に思うかもしれません。

翻訳: 誠実は貪欲に勝る。しかし、貪欲の方がより良い報酬をもたらしただろう。

見送るコスト

計算しましょう:

• マイクロソフトの時価総額: $3.5兆 (過去10年間で780%増加)
• 現在のランキング: 世界で4番目に利益の多い公開企業
• バフェットが10年前にMSFTを$1B 買っていたら: 彼は今日約**$8B **を手にしていることになるだろう

それは端金ではない—たとえ7000億ドル以上の価値がある男にとっても。

なぜこれはバフェットのポートフォリオを超えて重要なのか

この話は実際、投資における根本的な緊張を明らかにしています：

逆説: マイクロソフトはバフェットの投資チェックリストのすべての項目を満たしています:

• 強力な競争の堀 (ソフトウェアネットワーク効果)
• 一貫した収益源
• 規律ある資本配分
• リーダーシップの深さ
• 成長のための長い滑走路

しかし、個人的な考慮が彼を排除した。これは、体系的な投資家でさえ、非財務的な要因が数十億ドルの決定を妨げる可能性があることを思い出させる。

より広い教訓

これは特にマイクロソフトについてではありません。私たちが何かを避けるためにもっともらしい言い訳を使っていると認識することについてです。バフェットは、バークシャーの子会社に売却する、開示の取り決めをするなどの回避策を見つけることができたでしょう。それでも彼は資本よりも制約を選びました。

時にはそれが知恵です。時にはただ高価なだけです。