**たった10社が$1 兆の評価額に到達—実際に購入する価値があるのはどれか？**

ウォール街の1兆ドルクラブは非常に排他的です：アップル、マイクロソフト、Nvidia、アルファベット、アマゾン、メタ、テスラ、バークシャー・ハサウェイ、台湾セミ、そしてサウジアラムコ。しかし、ここでのポイントは、企業がメガキャップだからといって、それが必ずしも大きな買いとは限らないということです。

Nvidiaを見てください：2023年から861%上昇していますが、AIのバブルは最終的に弾けるものです。Appleはどうでしょうか？物理製品からの収益は、31倍の先行P/E比率にもかかわらず急落しています。Teslaは？税引前利益の51%が規制クレジットと利息収入から来ており、必ずしも持続可能とは言えません。

次に挙げるのは**アルファベット**—誰も話していないスリーパー候補です。なぜそれが特別なのか、ここに理由があります。

• **検索の支配力**: 9年以上にわたり、世界の検索市場シェアの90%。比類のない広告価格の力。

• **Google Cloudの成長が加速中**: 第3位のクラウドプラットフォーム(10%の市場シェア)、2023年に利益を達成。初期段階の成長の可能性。

• **キャッシュフォートレス**: $100.7Bの現金 + 11.6%の自社株買い削減がEPSを向上させる。

• **評価は実際に妥当です**：2025年のEPS予測に対して19倍で取引中—5年平均に対して18%のディスカウント。キャッシュフロー基準で23%安。

• **AI 統合の今後の見通し**: Google Cloud のジェネレーティブ AI は、成長を大幅に加速する可能性があります。

広告ビジネスは周期的です(76%の収益)ですが、ここにマクロな視点があります：第二次世界大戦後の12回の景気後退のうち9回は12ヶ月未満で終わりました。経済の拡大？それは何年も続きます。アルファベットは長期の成長に向けて良い位置にあります。

結論: ほとんどのメガキャップの人気銘柄は評価が高く警告信号がある一方で、アルファベットは実際には割引価格で取引されており、複数の成長の触媒が生まれています。