#数字货币市场回调 $BTC $ETH

⚠️ フェデラルリザーブ内部で大論争が勃発！利下げはどこで止めるべきか？

要するに、今回は技術的な問題ではなく、路線の争いです。2012年以降、官僚たちの「中立金利」に対する判断はこれほど分裂したことはありません - 9月の予測範囲は2.6%から3.9%に引き上げられ、1.3ポイントの差があります。パウエル本人も委員会が「物価を安定させるか雇用を守るか」という点で「強い意見の相違」があることを認めています。

🎯 問題が来ました：中立金利とは何ですか？

このものは暗黒物質のようで、見えず触れず、推測するしかない。ウィリアムズはそれを政策の核心と考え、誤った推測をすると深刻な結果になると言っている。理論的には人口構造や技術進歩といった長期的な要因によって決まるが、今はそれについての共通の理解すらない。カシュカリはAIがそれを押し上げると考え、ミランはトランプの政策が逆にそれを押し下げるかもしれないと考えている。一方、ウィリアムズは構造的な圧力は依然として存在すると強調している。

📉 ハト派は既にブレーキを踏み始めた

スタンリーは明言した。意見の相違が大きくなるほど、タカ派は利下げを続けることを阻止する自信を持つ。ポールソンはさらに直接的に警告した：金利はすでに中立の位置に近づいている可能性があり、これ以上下げると「抑制」から「刺激」に変わりやすく、それは厄介なことになる。累計で100ベーシスポイント以上の利下げが行われた後、多くの官僚が今後の緩和を続けるべきかどうか躊躇し始めた。

🔮 2026年の人事異動は変数になる可能性がある

トランプは、ハト派の新しい議長を指名するつもりだと言われており、これによって全体の意思決定のバランスが緩和方向に傾く可能性があります。しかし、実利派のムサレムやハマクのような人々もおり、彼らは金融環境の実際の効果を重視しています——結局、経済データこそがハード指標です。

前主席ハックは非常に実質的なまとめをしました：中立金利は単なるツールであり、実際に政策を決定するのは雇用とインフレデータです。暗号市場にとって、これは流動性期待の不確実性がしばらく続くことを意味します。