FRBの苦境：「利下げの言い訳」がインフレそのものより重要になるとき

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市場のゴールデンルールは「行動を見て、ノイズを無視せよ」です。

ジェローム・パウエルが「利下げ停止」の考えを一時的に示唆するかもしれませんが、労働市場のチャートは全く異なる現実を叫んでいます。

私たちは、(ISM)製造業雇用指数が急激な下落トレンド(赤いライン)にある場面に直面しています。

この下落こそFRBが恐れる亀裂であり、利下げを余儀なくされる入口なのです。私たちが望むと望まざるとにかかわらず。

しかし…多くの人が気づいていない「プロット」があります。
インフレは依然として頑固で(3%前後で推移し、理想的な目標である2%に定着していません)。GDPも力強い。

論理的には、これらの数字は利下げを必要としません。

では、なぜ利下げへの固執があるのでしょうか？
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それは、FRBの方程式のもう半分が圧力に苦しんでいるからです。

問題はもはや商品価格だけでなく、「債務の持続可能性」と「金融安定性」にも及んでいます。

金融システムは呼吸するためにより容易な流動性を必要とし、政府債務は管理のためにより低いコストを必要としています。

中央銀行は利下げを望んでおり、今はこの決定を大衆に売り込むための完璧な言い訳を探しています。

そして、実際は債券市場の救済と流動性確保を目的とした政策を通すために、「雇用市場の保護」ほど良い言い訳はありません。
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私たちは「インフレとの戦い」から「金融リスク管理」への段階へ移行しています。

そしてこの段階では、流動性こそが王です。

あなたはFRBの今後の動きをどう読みますか？

それは雇用を守るための恐れか、それとも債務への恐怖か？

ぜひご意見をお聞かせください。

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