数字が出揃い、財政政策について興味深いストーリーを語っています。

2025年初頭から8月までに、関税収入はおよそ$149 億ドルをもたらしました。莫大な収入のように聞こえますが、現実はこうです：この数字は政府が実際に必要としている額のごく一部に過ぎません。これは、連邦予算赤字の予測額のわずか8％です。

この比率について少し考えてみてください。赤字が1ドル増えるごとに、関税はわずか8セントしかカバーしていません。この計算では、関税が予算を立て直す魔法の弾丸だとは到底言えません。

これが市場にとって何を意味するのでしょうか？財政赤字がこれほど大きいままだと、通常は借入の増加、国債利回りへの圧力、そして長期的な金融政策の方向性に対する疑問につながります。リスク資産—デジタル通貨を含む—は、こうしたマクロ経済の基本条件が変化すると反応しがちです。

要点はこうです。関税収入が話題になることはあっても、予算の数字は別の物語を語っています。不確実な財政状況下では、伝統的な市場のストレスに対するヘッジとして、代替資産が買われることもあります。