欧州中央銀行（ECB）の政策担当者であるレーン氏が、私の注意を引くリマインダーを発表しました——インフレはもはや一方向に動いているわけではありません。彼は今、上振れリスクと下振れリスクの両方を注視する必要があると強調しています。

このトーンの変化は、多くの人が思っている以上に重要です。数か月間、中央銀行は過熱するインフレとの戦いに専念してきました。ところが今は？インフレがどちらの方向にも振れる可能性を認めています。これは、彼らが現在の経済状況をどう見ているかについて、かなり大きな転換点です。

実際、これは何を意味するのでしょうか？もしインフレが頑固に高止まりしたり再上昇する場合、金利はより長く高止まりするかもしれません。しかし予想以上にインフレが急落すれば、政策緩和が早まる可能性もあります。どちらのシナリオも、リスク資産——暗号資産を含む——にとって全く異なる環境を生み出します。

レーン氏が明確にこの双方向リスクを指摘しているという事実は、ECBが数か月前よりもインフレの見通しに自信を持てなくなっていることを示しています。市場は不確実性を嫌いますが、ボラティリティは好みます。そして、このような政策の曖昧さは？あらゆる資産クラスで価格変動の燃料となります。

今後のECB会合に注目してください。彼らの次の一手に関する示唆があれば、マクロトレーダーがポジションを調整する中で、デジタル資産への資金流入・流出が大きく動く可能性があります。