現在、次のような動きが見られます。

ステーブルコインの準備金が増加しています。国債の流動性が市場に戻る準備が整っています。量的引き締めは終了しました。一方で、中国は景気刺激策を打ち出し、日本も同様の対応を進め、カナダは金融政策を緩和しています。

米国は市場に優しいアプローチへとシフトしており、FRBにおける暗号資産に寛容なリーダーシップの可能性すらあります。ISM製造業PMIデータも回復の兆しを見せています。そして機関投資家たちも、ポジションを取っています。

それぞれの要素だけでも意味がありますが、これらが組み合わさることで、注視すべき状況が浮かび上がります。流動性環境は変化し、政策の風向きも変わり、マクロ環境は急速に進化しています。オンチェーン指標でも従来型指標でも、これらが同時に重なることで、市場ダイナミクスがここ数年見られなかった形で変化する可能性があります。