イングランド銀行のデイブ・ラムズデンが現場から興味深いメモを発表しました。彼らが話をしている多くの中小企業が、従業員を雇い続けるのが難しくなってきているとのことです。人件費が予想以上に経営を圧迫しています。

これは単なる企業の愚痴ではなく、重要なシグナルです。中小企業が給与支払いに苦しむとき、それは通常、利益率が圧迫されているか、需要が弱まっていることを意味します。労働市場が表面的な指標よりも早く冷え込み始めている初期兆候かもしれません。中央銀行家たちは、こうした現場の声に注目しています。なぜなら、大規模なデータ発表よりも早く動くことが多いからです。

マクロ経済の動向を見ている人や、利下げがいつ実現するかを見極めようとしている人にとって、こうした雇用主の苦しみは重要です。厳しい人件費は利益を圧迫し、採用を鈍らせ、最終的には経済全体の購買力にも影響を及ぼします。