オーストラリアの中央銀行が市場に予想外の動きを見せました。利下げを始めたばかりなのに、すでに今後の利上げの可能性を警告しています。

RBAのこの方針転換は、多くの予想よりも早く訪れました。緩和サイクルを一時停止したものの―正直なところ、ほとんど始まったばかりなのに―いまや利上げリスクが再び俎上に上がっています。まさに中央銀行の典型的な方針転換です。

その背景にあるのは何でしょうか？おそらく、2〜3%の目標レンジに収まらない頑固なインフレです。消費者物価が高止まりしていると、中央銀行は警戒を強め、金融政策を引き締めがちになります。

リスク資産(、例えば暗号資産)にも、この影響は大きいです。金融環境が引き締まると、市場に流れる流動性が減少しやすくなります。金利が上昇すると、伝統的な利回り資産が投機的な資産より魅力的になります。

より大きな視点で見ると、同じようなパターンが世界中で見られます―中央銀行は緩和できると考えていましたが、インフレは予想以上にしぶといのです。政策の不透明感は、すべての資産クラスで不安定な状況を生み出します。

今後どう展開するか注目に値します。オーストラリア経済はコモディティ依存度が高く、アジアの貿易フローとも結びついているため、同国の政策変更は地域全体のトレンドを示唆するシグナルとなり得ます。