‌北京時間2025年12月11日凌晨、米国連邦準備制度理事会は0.25ポイントの利下げを発表し、金利を3.5%-3.75%に引き下げました。パウエル議長はその後の金融政策に関する記者会見で、現行の政策金利は中立的な利率の高位にあり、今後の政策の方向性は経済データの変化に依存すると強調しました。‌

米連邦準備制度理事会の金融政策決定と市場の反応
‌利下げ決定‌: 米連邦準備制度理事会は3回連続で0.25ポイントの利下げを行い（年内合計75ポイントの利下げ）、同時に12月12日から毎月400億ドルの短期国債を購入し、市場の流動性を維持すると発表しました。‌‌1‌‌2
‌市場の反応‌: 米国株式市場の主要3指数は一斉に上昇し、ダウ平均は1.23%上昇、市場はすでに利下げ期待を織り込んでいます。‌‌1
‌ドットチャート予測‌: 米連邦準備制度理事会の関係者の中央値予測では、2026年と2027年にそれぞれ0.25ポイントの利下げを見込んでいますが、予測には大きな違いがあり、7名の関係者は2026年に利下げを行わないと予測しています。‌‌1‌‌2
パウエルの重要な政策発言
‌中立的な利率の位置付け‌: 現在の政策金利は中立的な利率の上限付近にあることを明確にし、今後の政策の道筋は未定であると強調しました。‌‌2‌‌3
‌インフレと雇用リスク‌: インフレリスクは上昇傾向にあり、雇用リスクは下向きであることから、両者のバランスを取る必要があると指摘しました。‌‌1‌‌4
‌関税の影響評価‌: 新たな関税を導入しなかった場合、商品インフレは2026年第1四半期にピークに達し、関税要因によるインフレが市場予想以上に高くなる可能性があります。‌‌2‌‌5
米連邦準備制度内部の政策分裂と今後の展望
‌決定の分裂‌: FOMCの委員3名は今回の決定に反対し、1名は0.50ポイントの利下げを主張、2名は現行利率の維持を支持し、過去6年で最高の反対票数となっています。‌‌1‌‌2
‌労働市場の兆候‌: 新規雇用のデータは過大評価されている可能性があり、今後は月間2万件の雇用減少が予測され、AIの影響も一部雇用の脆弱性に影響を与えている可能性があります。‌‌2‌‌5
‌政策の見通し‌: 米連邦準備制度理事会は、今後の政策調整は雇用市場のバランス状況に基づくと強調し、現時点の脆弱な経済データは2026年の再度の利下げを支持する可能性があります。‌‌6