忍耐の理由はますます強くなっている。Q1まで利下げを見送ることは、連邦準備制度にとって今まさに必要なもの—インフレが実際に冷却していることの具体的な証拠を提供する。

その論理はこうだ：早すぎる利下げは、価格圧力が再び高まった場合に愚かに見えるリスクを伴う。年末まで待つことで、政策立案者はより多くの経済データ、明確なトレンドを得ることができ、自信を持って決定を下すことができる。

暗号通貨のトレーダーや投資家にとって、これは思ったより重要だ。FRBの政策はすべてに連鎖している—債券利回り、リスク志向、流動性状況、金利サイクル中のビットコインの動き。慎重なFRBが長期間金利を引き上げたままにしておくと、年末に向けてリスク資産は荒れた状況になる可能性があるが、利下げが実際に行われるときにはより強い確信を持てるかもしれない。

根底にあるメッセージは：インフレ抑制が今は成長刺激よりも優先されているということだ。これが政策を形成する枠組みであり、Q1は実際に仕事が進んでいるかどうかを検証する現実的なチェックポイントだ。