オプション市場は今、興味深い展開を見せています。あの25デルタのスキュー？依然としてプット側にしっかり傾いています。異なる契約期限間で約10％の圧縮が見られ、かなりタイトな範囲です。注目すべき点は、インプライド・ボラティリティが下落し続けている一方で、プットオプションはコールと同じ価格動向を辿っていないことです。プレミアムを保持しています。これが何を意味するのでしょうか？下落時のヘッジに確かな資金が投入されているということです。投資家は単に傍観しているだけではなく、潜在的な下落から身を守るために積極的に支払っているのです。そのような保護に対する構造的な需要は、突如現れるものではありません。