ヨーロッパはESMAの中央集権化が進む中、暗号規制の見直しを再検討

ソース：CryptoNewsNet オリジナルタイトル：ヨーロッパ、ESMAの中央集権化が進む中で暗号規制を再検討 オリジナルリンク： ヨーロッパの暗号規制枠組みは、新たな監視段階に入りつつあり、政策立案者は暗号資産市場に関する(MiCA)規制の執行を各国当局のままにするべきか、それとも欧州証券市場監督局(ESMA)の下に中央集権化すべきかを検討している。

2025年初頭に大部分が施行されたMiCAは、欧州連合全体の暗号資産サービス提供者向けの統一ルールブックを作成することを目的としている。

しかし、実装が進むにつれて、加盟国間の格差は無視できないほど大きくなってきている。ある規制当局は数十のライセンスを承認している一方で、他の当局はごく少数しか発行しておらず、不一致な監督や規制のアービトラージに対する懸念が高まっている。

不均衡な執行が監督強化の声を呼ぶ

Crypto Finance Groupの最高戦略責任者Lewin Boehnkeによると、ヨーロッパが直面している最大の課題は、MiCA枠組みそのものではなく、むしろその適用が法域ごとに異なる点にある。

「規制の適用は非常に不均一だ」と彼は述べ、加盟国間の顕著な違いに言及した。例えば、ドイツはすでに約30の暗号ライセンスを付与しており、その多くは既存の銀行に対して行われている。一方、ルクセンブルクはわずか3つを承認しており、すべて大手の著名な企業に対してのみ許可を出している。

ESMAは、マルタ金融サービス庁の暗号サービス提供者の認可に関するピアレビューを公開し、その規制当局は「期待の一部しか満たしていない」と指摘した。

これらの格差は、一部の規制当局や政策立案者の間で、監督権限をESMAに移譲することへの支持を促進している。これは従来の証券規制当局に似たより中央集権的な執行モデルを作り出すことになる。

フランス、オーストリア、イタリアはこうした動きに支持を表明しており、特に他の地域のより寛容な制度に対する批判の中で顕著だ。

Boehnkeの見解では、中央集権化はコントロールよりも効率性に関するものである可能性が高い。

「純粋に実務的な観点から言えば、規制の統一的な適用は良いアイデアだと思います」と彼は述べ、ESMAと直接関わることで、国内当局間のやり取りによる遅延を減らせると付け加えた。

MiCAの設計は高く評価されるも、技術的な疑問は残る

暗号業界の一部から批判もある中、BoehnkeはMiCAの全体的な構造は堅実であり、特にピア・ツー・ピア活動ではなく仲介者を規制することに焦点を当てている点を評価した。

「私はMiCA規制が好きです…資産そのものやピア・ツー・ピアの利用を必ずしも規制するのではなく、カストディアンやサービスを提供する者を規制するという全体的なアプローチが正しいと思います。」

ただし、彼はまた、未解決の技術的な問題が採用を遅らせているとも指摘した。例として、MiCAの要件であるカストディアンがクライアント資産を「即座に」返還できることという条件が挙げられるが、この表現は解釈の余地がある。

「それは暗号資産の引き出しを意味するのか？それとも暗号資産を売却し、即座に法定通貨を引き出すことが十分なのか？」とBoehnkeは問い、こうした曖昧さはまだ検討中であり、ESMAからの明確な指針を待っていると述べた。