投資家にとって大きなAIの審判が始まる — 利益のチェックがやってくる

AIの見極めが2026年の投資を定義し始めており、その始まりは今だと、世界最大級の独立系金融アドバイザリーおよび資産運用組織のCEOが警告しています。

deVereグループのNigel Greenからの警告は、金曜日のプレマーケット取引で人工知能に関連する銘柄が再び下落し、損失が3連続のセッションにわたって拡大している最中に出されました。

オラクルは1.3%下落し、NvidiaとMicronはそれぞれ0.9%、CoreWeaveは1.4%下落して取引開始しました。

この弱さは、前日急激に売り込まれた後に続くもので、オラクルは収益が予想を下回ったために約11%下落して取引を終えました。このダメージはAI関連銘柄全体に広がり、ウォール街全体が上昇する中でも、ダウ・ジョーンズ工業株平均とS&P 500は新記録を更新した一方、ナスダック総合指数は0.26%下落しました。

deVereグループのCEO、Nigel Greenは次のように述べています。「この乖離は、来年以降も投資家行動を形作る決定的な変化の始まりを示しています。

市場は明確な線を引いています。AIは2年間にわたり株価パフォーマンスを牽引してきましたが、2026年はその検証の年となるでしょう。投資家は、膨大な支出プログラムが持続可能な収益に変わるという証拠をより求めるようになっています。

“前提に対する寛容さは終わったのです。”

最近の売り込みは、期待が満たされないときに感情がどれだけ早く変わるかを示しています。オラクルの収益未達と投資コミットメントの規模は、投資家にとってリターンを得るまでの期間を再評価させるきっかけとなっています。

この反応は、AI関連株に波及し、テクノロジーからの広範なローテーションを促進し、現時点ではキャッシュフローの見通しがより明確な他の分野へと資金が流れています。

「私たちが見ているのは、AIの拒否ではありません」とdeVereのCEOは説明します。

「これは確信の再評価です。資本は、収益、マージン、バランスシートの予測が容易な企業へと移動しています。AIのリーダーはもはや野望ではなく、実行力で判断される時代になっています。」

この再調整は、セクターにとって重要な瞬間に行われています。かつては熱狂だけでプレミアム評価を維持できていた時代もありましたが、今や焦点は運用の規律と収益性に絞られつつあります。

「投資家はもはや、明確なリターンの見通しなしに無制限の資本支出を行うことを許容しなくなっています。

投資家が問いかけているのはもはや、AIがどれだけ大きくなるかではありません。インフラ、データ、コンピュータを利益に変える効率性です。これをうまく説明できない企業は、2026年にその評価を正当化するのに苦労するでしょう。」

大手テクノロジー企業の中でも、すでにこの分裂は明らかです。支出の管理を厳格に行い、AIの展開と収益成長の明確な関連性を示す企業もあります。

一方で、株主がコスト増と不確実なペイオフ期間に抵抗を示すケースもあります。結果として、見出しとなる指数は新たな高値を更新し続ける一方で、セクター内には分散が拡大しています。

「これが市場の反応が重要である理由です」とNigel Greenは指摘します。

「ダウとS&P 500が記録を更新している間にAI株が下落しているとき、投資家は意図的な選択をしていることを示しています。集中リスクが再評価され、選択性が決定的になりつつあります。」

この影響は、個別の収益報告を超えて広がっています。AIは企業戦略の中心となっていますが、投資環境は徐々に厳しくなっています。取締役や経営陣は慎重さ、優先順位設定、測定可能な成果を示す必要に迫られています。

「2026年は、コントロールを示す企業を評価します。

支出は収益の潜在力と一致しなければならず、成長計画は信頼できるものでなければなりません。そして、収益性は野望と歩調を合わせて動かなければなりません。市場は長く乖離を許容しません。」

政策や地政学的要因もさらなる監視の目を向けています。ドナルド・トランプ大統領が現在の米国政策の方向性を形成する中、輸出管理、国内サプライチェーンの優先順位、国家安全保障の観点が、企業の計画と投資に影響を与えています。

これらの要素は、評価や今後の指針にますます反映されつつあります。

「投資家は戦略をより広い視野で見ています」とGreenは述べます。「彼らは、地政学的制約と商業的目標をどう管理しているかを見ているのです。投資計画を調整しつつも収益性を犠牲にしない能力が、今後ますます重要になるでしょう。」

最後に彼は言います。「AIは変革的であり続けますが、市場は成熟しています。」