A16z押注エネルギートークン化実験、DayFiはDeFiをどう使って電力網を再構築するのか？

ヌル

ジェイ、PANews著

世界のテクノロジー大手が計算能力の戦場で1キロワット時あたりの電力をめぐって必死に競い合う中で、電力はデータよりも難しい通貨となっています。 AIのエネルギー消費は、グリッド資源を食い尽くすブラックホールのようなものであり、従来のエネルギーインフラは非効率に陥っています。

エネルギートークン化の実験は、規制と評価の綱渡りをしながら、ブロックチェーンと電力網をつなぐ資産チャネルを作り出そうとしています。 エネルギーとコンピューティングパワーのこの亀裂の中で、Daylightは静かに着地し、分散型エネルギー資本市場プロトコルであるDayFiは12月16日に5,000万ドルの事前入金活動を開始すると発表しました。

DayFiは「DeFiによる電力網の再構築」を掲げ、将来の電気料金収入を取引可能な暗号資産に削減することを目指しています。 このプロトコルの背後には、a16z CryptoやFramework Venturesといった多くの大手資本が存在し、彼らはプロジェクトだけでなくAIエネルギーのジレンマにも投資しています。

エネルギーを収益性の高い資産に変え、a16zやその他の賭けから数千万ドルの資金を受け取りました

Daylightは2022年に設立された長年の歴史を持つDePINプロジェクトで、クリーンな電力を生成、貯蔵、共有するための分散型エネルギーネットワークの構築に焦点を当てています。 プロジェクト創設者のジェイソン・バドーはかつてこう述べています。「今日、電力需要は劇的に増加していますが、従来の設置方法は遅すぎて面倒です。 分散型エネルギーは、電力網でのエネルギー生産と蓄電を最も迅速かつ経済的に拡大する方法を提供します。」

しかし、分散型エネルギーシステムは長期的な販売サイクル、広範な市場教育、高コストといった独自の課題にも直面しています。 一般的に、一般的な住宅用太陽光発電設置の費用の約60%は顧客獲得やその他の非効率性から生じています。

DayFiはDaylightがこの問題を克服するために構築した資本化パイプラインであり、このプロトコルはEthereumを基盤とし、DeFiプロトコルを通じた分散型エネルギープロジェクトの開発に資金を提供します。

投資家はUSDT、USDSなどのステーブルコインを預け込み、DayFiのミンティングプロトコルstablecoin GRIDを通じて分散型エネルギープロジェクトに直接流動性を注入できます。 GRIDはM0技術スタック上に構築されたステーブルコインで、米国債と完全担保付き現金を裏付けており、単独で利回りを生み出しません。

GRIDをステーキングした後、投資家はトークンとしてイールドトークンsGRIDを受け取り、基礎となるエネルギー資産によって生み出される電気料金の収益を共有する権利を得ます。 sGRIDは、国債の利息と太陽光発電の収益を組み合わせた包括的なインカムボンドであると理解できます。 資金を預けた後、通常はアップシフトの金庫に2か月間閉じ込められ、K3はエネルギープロジェクトの収益を担保に貸し出すことを決めます。

言い換えれば、DayFiはユーザーがステーブルコイン資産を預け入れ、その資金をエネルギープロジェクトの資金に使い、これらのプロジェクトで得た収益をトークンの形で返還できるようにします。

DayFiのモデル設計はプラスのフライホイール効果を形成する可能性があります。流動性がDayFiに導入され→プロトコル資金が分散型エネルギー源の建設を加速するために使われ→プロジェクト開始後にエネルギー収入が生み出され→収益はトークン化されて保有者に収入として還元されます。

DayFiの公式ローンチ前に、Daylightは再び資本支援を受けました。 今年10月、DaylightはFramework Ventures主導、a16z Cryptoらが共同投資した1,500万ドルの株式融資の完了を発表し、Turtle Hill Capitalが主導する6,000万ドルの信用枠を受け取りました。 それ以前に、デイライトは2022年から2024年にかけて、ユニオンスクエアベンチャーズ、1kx、フレームワークベンチャーズ、6MV、オープンシーベンチャーズを含む合計900万ドルのシード資金調達を受けていました。

a16zのようなVCの参入は長らく追跡されており、「電力アクセスはAI競争の新たな堀となりつつある」と強調されています。 ”

米国エネルギー情報局によると、データセンターの電力消費シェアは2023年の4.4%から2028年までに12%に急増すると予測されています。 つまり、将来的に安価で安定した電力を確保できる者は、大規模なモデルを訓練する自信を持つことになります。

現在の電力網のボトルネックは独占と非効率にあります。 バークレー研究所によると、米国のグリッド接続キューにおける新規エネルギープロジェクトのバックログは2,600GWに達しており、承認サイクルには数年を要しています。 大企業は長期的な電力購入契約を通じて資源を確保できますが、中小企業は高い電気料金と長い待ち時間に耐えなければなりません。 DayFiの登場は市場のニーズに応えるかもしれません。

現在、デイライトはイリノイ州とマサチューセッツ州で事業を展開しており、カリフォルニア州など米国の地域市場への拡大も計画しています。

二重規制に直面し、資産評価は疑問視されます

理想は非常に充実していますが、現実には規制の棘がたくさんあります。 DayFiはSEC(証券取引委員会)や連邦エネルギー規制委員会(FERC)からの挑戦の矢面に立たされました。

sGRIDは将来の電力収入からの収入を得る権利を表しており、SECによってハウイ・テストの下で証券として認められる可能性が高いです。 つまり、DayFiは従来の金融商品と同様に、資産の質、キャッシュフロー状況、リスク管理、投資家保護メカニズムの定期的な報告、すなわち開示義務を果たさなければなりません。

より複雑な規制上の対立はFERCから生じています。 エネルギープロジェクトに関する情報は通常CEII(重要電力インフラ情報)に分類され、厳格な機密保持要件の対象となります。 発電所の場所、設計詳細、運用データなどが公開されると、電力網の物理的な安全が脅かされる可能性があります。

そしてこれはDeFiの透明性遺伝子とはまったく逆のことです。 ブロックチェーンは収益データがチェーン上で検証可能であることを必要とします。そうでなければ収益が実在することを証明できません。 コンプライアンスのために情報が過度に曖昧にされている場合、「ブラックボックス」に陥り、分散化の基盤を揺るがす可能性があります。

DayFiは基本的に綱渡りのようなものです。 ゼロ知識証明(ZKP)のような技術を通じて「検証可能だが露出しない」システムを設計しなければなりません。これらの技術は、発電所の地理座標のような機密情報は明かさず、収量結果のみを検証者に開示します。

規制の挑戦を乗り越えた後も、DayFiはもう一つの魂の拷問に直面しています。sGRIDの背後にある資産はいくらの価値があるのか?

現金換算物で完全に担保されるGRIDとは異なり、sGRIDは分散型エネルギープロジェクトの「純資産価値」に連動しています。 そしてこれらの資産――太陽光パネル、エネルギー貯蔵バッテリー、インバーター――は、技術の進化や価値の下落によって大きく変動することがあります。

暗号通貨KOL@luyaoyuanもこれに鋭く疑問を呈しています。「純価値の最も仮想的な部分は、展開された新エネルギー資産の帳簿価値であり、これらは廃棄された太陽光パネルの山や新エネルギートラムによって廃止されたバッテリーなどに含まれ、廃棄された太陽光パネルの山や新エネルギートラムによって廃止されたバッテリーなどとしてカウントでき、運用スペースが大きすぎる」と述べています。 ”

実際、DayFiはホワイトペーパーで繰り返し、sGRIDはいかなる時も償還可能ではなく、その価値は「基礎となる純資産価値に比例して変動する」と繰り返し述べています。 これにより、実物資産(RWA)純資産指数として位置づけられますが、同時に評価操作の想像力も広がります。

問題は、パワー資産にはオンチェーン評価のための合意メカニズムが欠けていることです。 電気料金の収入は検証可能ですが、発電所自体の残存価値評価は依然として従来の監査に依存しており、ブロックチェーンの信頼不要な原則と根本的に矛盾しています。

AIの終焉は電力であり、エネルギーはAI競争の次の主要な戦場となっており、マスク大統領が最近強調したエネルギーは実通貨であり、立法では得られないと強調しています。 エネルギー需要の急増とRWAコンセプトの人気により、DayFiは静的な資源から動的なDeFi資産へとエネルギーを変換し、パワートレーダー、グリッドオペレーター、投資家がオンチェーンで効率的に活用できるようにしますが、それは緑色に包まれた新しいエネルギーDeFiプロトコルなのか、それとも規制の霧やバリュエーションバブルを破る先駆者なのか? その連鎖の旅路が答えをもたらすかもしれません。