見たことのあるヘッドプロジェクトの資金調達計画書か？何度も繰り返される核心は一つ——Tokenの販売方法だ。

要するに、技術サービス、エコシステムアプリケーション、ビジネスの収益化……これらの綺麗な言葉はすべてパッケージングに過ぎない。本当にプロジェクト側の収入を支えるのは、一つだけ：Token販売だ。

これは陰謀論ではない。2024年のあの波のプロジェクトを見てみろ、資金調達→エアドロップ→上場→集中売却、全体の流れはすでに工業レベルの標準化された操作になっている。プロジェクト側は各ラウンドの資金調達を通じてTokenの権益を継続的に解放し、最後には散户に引き受けさせることを狙っている。一旦上場の流動性が十分になれば、出荷のウィンドウが開く。

2025年に入ると、このロジックはさらに露骨になる。新しいプロジェクトの上場はもはや長期的な市場構築のためではなく、その流動性の波の恩恵を狙ったものだ。上場＝出荷、これは冗談ではなく現実だ。投資者が考えるべき問題は、このプロジェクトの将来性ではなく、自分がプロジェクト側の売り圧力が始まる前に逃げ出せるかどうかだ。