ついにFRB議長交代の靴音が聞こえてきた。トランプは最近、2人の候補者を指名した——元FRB理事のウォッシュとホワイトハウス経済委員会のハセッツだ。簡単に言えば、どちらも「ハト派」陣営だが、その路線は全く異なる。

ウォッシュは何者か？長年FRBで働き、FRB内部の運営を熟知している。彼のスタンスは「データに基づき柔軟に金融緩和を行う」ことだ。利下げ？可能だが、段階的に進めたい——トランプの低金利志向を満たしつつ、FRBの独立性を完全に壊さない範囲で。市場の評価は「リスクは比較的コントロール可能」とされているのはこのためだ。また、彼のFRB内の人脈は、内部抵抗を減らすのに役立つ。

一方、ハセッツは違う。彼はトランプの鉄の腹心で、ホワイトハウスでは降息推進派だ。彼の主張は明確——フェデラルファンド金利を現在の3.5%-3.75%の範囲から、思い切って3%以下に引き下げ、さらに低くしたいと考えている。彼が代表するのは「攻撃的派」の意見で、独立性を気にせず、安い金利を求めている。

この2人の誰が就任するかで、2026年のFRBの政策の方向性は全く異なる。ウォッシュが就任すれば、従来通りの運営になる可能性が高い。しかし、ハセッツが決定権を握れば、緩和の力度は格段に大きくなる。暗号市場にとって、低金利環境はリスク資産への追い風となり、SOLのような高ボラティリティの通貨は緩和局面で好調に推移しやすい。

問題は、FRBの独立性はどれだけ残っているのかだ。今回の人事変動は、その問題をより鋭くさせる可能性がある。市場は、緩和期待と政策の透明性のバランスを賭けている。