ビットコインの活動は価格が一時停止している間も上昇しています。その詳細は見た目以上に重要です。

‌強い上昇の後にビットコインが後退するとき、会話は通常二つの騒がしい陣営に分かれます。一方は即座にピークを呼び掛け、もう一方は何も変わっていないと主張します。両者とも、次のフェーズを実際に形作る静かな合図を見逃しています。
最近私の注意を引いたのは価格そのものではなく、その背後で起きていることです。短期的な後退にもかかわらず、オンチェーンの活動は引き続き上昇傾向を示しています。その価格と活動の乖離は偶然ではありません。これは、市場が耳を傾ける意欲があるなら、より微妙な物語を伝える瞬間の一つです。
価格は誰もが見るものです。活動は、コミットした参加者が行う行動です。
歴史的に見て、ビットコインの活動が統合や穏やかな調整期に上昇する場合、市場は成長を消化していることを示し、拒否しているわけではありません。コインが動き、アドレスが活発に動き、取引が投機だけを超えた理由で行われています。それは、市場が閉鎖に向かっている行動ではありません。
過去のサイクルでは、本当のピークは静かに形成されませんでした。活動が横ばいまたは減少しながらも価格が高値を更新しているときに形成されました。そのミスマッチは疲弊を示しました。今、私たちが見ているのはおそらく逆の状態です。価格は冷え込みましたが、エンゲージメントはそうではありません。
それは、現在のフェーズが退出よりも再配置に近いことを示しています。
後退中にオンチェーンの活動が増加することは、多くの場合、供給の移転を反映します。短期トレーダーはリスクを減らし、長期保有者が介入し、機関は再バランスを行います。デリバティブは冷却しながらも、スポットの需要は依然として存在しています。これらすべては一つのキャンドルでは明確に見えませんが、データには指紋として残ります。
だからこそ、私はすべての後退を自動的に弱気と扱うことには慎重です。ビットコインは特に構造的に強い環境では一直線に動きません。波のように動き、健康的な波には一時停止が含まれます。
もう一つ考える価値がある点は、このサイクルが以前のものと比べてどれほど異なるかです。参加者は変わりました。ビットコインはもはや小売りの勢いだけで支配されているわけではありません。ETF、カストディアン、ファンド、長期配分者は異なる行動を取ります。彼らはすべての緑のキャンドルを追いかけず、赤のキャンドルにパニック売りもしません。彼らはスケールし、再バランスし、ゆっくりとローテーションします。
その行動は、横ばいの価格動向中に活動が増加することと非常に一致します。
ポジショニングの観点から、この環境は感情的なトレーディングには報いません。忍耐と構造を重視します。個人的には、絶えず高値を追いかけているわけではありませんが、ボラティリティが出てもただ身を引くわけではありません。むしろ、後退を価格が需要にどう反応するかを観察する瞬間と捉え、崩壊を予測する瞬間とは考えません。
私はいくつかの単純な原則に基づいています。
まず、長期的なトレンドを尊重します。より高い時間枠の構造が維持されている限り、それと戦うことは避けます。これは盲目的な楽観主義を意味しません。分配後にトレンドが終わることを認めることです。統合中に終わるわけではありません。
次に、重要なゾーン周辺の行動に注意を払います。強い市場は静かに崩れません。レベルをテストし、買い手を引きつけ、そして決定します。サポートゾーンで継続的に活動と防衛が見られる場合、それは意見よりも価値のある情報です。
第三に、過度なレバレッジを避けます。オンチェーン活動の増加と価格の冷却は、多くの場合、次の動きの前に過剰なレバレッジを洗い流します。そのフェーズは忍耐強くないトレーダーにとっては不快ですが、市場にとっては健全です。
最も興味深いのは、センチメントが現実に遅れを取る点です。価格が上昇するとき、信頼は速く高まります。
価格が下がるとき、恐怖はさらに早く戻ってきます。しかし、活動は一般的にセンチメントより先に動きます。どこに注意と資本が実際に向かっているのかを示し、感情の指し示す場所ではありません。
今のところ、活動データはビットコインへの関心が薄れていないことを示唆しています。むしろ成熟しています。
それがすぐに上昇を保証するわけではありません。市場は誰にでも即座に継続を保証しません。しかし、これはこのサイクルが単なる吹き上げとその後の構造的な崩壊ではない可能性を高めます。むしろ、成長を吸収し次に何が来ても備える市場のように見えます。
私にとってこの環境でのポジショニングはバランスに関するものです。長期的な見通しに沿ったエクスポージャーを維持しつつ、短期的なボラティリティに柔軟に対応します。正確なピークやボトムを予測しようとはしません。構造と行動が調整を導きます。
もし活動が価格とともに落ちていたら、私の立場は大きく異なったでしょう。その組み合わせは歴史的に関与の放棄を示します。しかし、活動が増え続けているとき、それは参加者が意味のある方法でネットワークと関わり続けていることを示しています。
ビットコインは健康を保つために絶え間ない価格拡大を必要としません。時には、最も強力なことは一時停止し、基盤を築き続けることです。
➡️私の見解はシンプルです。
オンチェーン活動が後退中も継続的に成長し続ける限り、このフェーズは崩壊ではなく統合と見なします。市場は休むことで終わるのではありません。参加が枯渇したときに終わるのです。そして今、参加は非常に生きているように見えます。
だから私は忍耐強く、選択的に、積極的に関わり続け、反応的にならないことを心掛けています。
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