最近市場信号不少，明年の投資チャンスはどこにあるのか？観察してみると、注目すべき明確な3つの主線がある：内需拡大、内巻き反転、ハイテク。

まずは消費の部分から。自動車、家電、家具、食品飲料、各種サービス――これらは内需の重要な柱だ。ここ数年不動産は冷え込んでいるが、逆に自動車、食品飲料、文化・スポーツサービスの成長余地を広げている。消費には引き続き注目したい。

しかし、より重要なのは「内巻き反転」概念であり、これが来年の相場の核心かもしれない。化学、希土類、電力、証券、有色金属、太陽光発電などのセクターは利益予想が明確で、年次報告書の相場はこれらのセクターから始まる可能性が高い。米国株の最近の動きを見ると、高評価の光モジュールとAIセクターが連続で急落しており、そこから多くの示唆を得られる。

ハイテクに関しては、以前の「一哥」から3位に下がったことは、市場のロジックが調整中であることを示している。通信機器や人工知能は上昇が大きいが、適切なタイミングで損切りも必要だ。これに対して、チップ、新エネルギー、商業宇宙などの細分野は、実際に注目すべきポイントだ。

面白いのは、今週の摩王（マオウ）の最大上昇率が70%に達し、GPUコンセプトにはまだ多くの余地があることだ。新エネルギーは高科技と反内巻きの特徴を兼ね備えている。さらにSpaceXを見ると、評価額は1.5兆ドルに達しており、商業宇宙の市場夢も大きい。

全体的に見て、この牛市は構造性のある相場であり、全てが一斉に上昇するわけではない。これらの3つの主線を押さえ、細分セクターを的確に見つければ、成功の確率は格段に高まる。