最近看MERL总感觉有点不对劲？其实不是心理作用，问题根本在于盘面结构本身就很难受。

先看最直白的部分。12月这波解锁来得又急又猛，接近7000万枚筹码要陆续砸进来。关键不是这些币会不会立刻暴跌，而是市场必然会提前规避。买盘骤然萎缩，跟盘的人也变得谨慎多了，价格每往上拉一次都显得特别费劲。

再深入看筹码的来源构成，早期的分配结构就埋下了隐患，这决定了后续的承压程度。整个盘子里流通性的压力会一浪接一浪。