2026年の投資の主軸を探る：どのようなトレンドに注目すべきか？

ヌル

アーダルシュ・パニルセルヴァム著

コンピレーション:ヴァナキュラー・ブロックチェーン

簡単です。用途に合わせて設計・製作・適応されたチェーンが輝くのです。 来年のベストアプリチェーンは、基本要素と基本原理に基づいて慎重に組み立てられます。

最近の開発者、ユーザー、機関、資本の流入波は以前とは異なります。彼らは分散化や検閲抵抗といった抽象的な理想よりも、特定の文化(ユーザー体験の定義と理解できます)を重視しています。 実際には、既存のインフラと整合性のある場合もあれば、そうでない場合もあります。

BlackbirdやFarcasterのような暗号学的に抽象的で非専門的なアプリケーションの場合、ユーザー体験の特に重要な側面、つまり3年前には異端に思えた中央集権的な設計決定――例えば、共置ノード、単一シーケンサー、カスタムデータベース――は実際に理にかなっています。 同様に、Hyperliquid*やGTEのようなステーブルコインチェーンや取引場も同様で、ミリ秒単位、最小限の価格変動(ティック)、最適な価格に依存しています。

しかし、これはすべての新しいアプリに当てはまるわけではありません。

例えば、中央集権化への安心感とバランスを取って、機関や小売業におけるプライバシーへの関心が高まっています。 暗号アプリケーションはニーズや望ましい体験が非常に異なるため、そのインフラも異なるべきです。

幸いなことに、これらの特定のユーザー体験の定義に対応するチェーンを一から組み立てるのは、2年前ほど複雑ではありません。 今では、カスタムPCを組み立てるのとほとんど変わりません。

もちろん、ドライバー、ファン、ケーブルはすべて自分で選ぶことができます。 しかし、もしそのレベルの細かさが不要なら(おそらくそうでしょう)、Digital StormやFrameworkのようなサービスを使うと、さまざまなニーズに応じた既製カスタムPCが揃っています。 その中間なら、すでに選ばれた部品に自分のパーツを追加すれば、うまく連携できます。 これにより、モジュール性や柔軟性が向上し、実際には必要でない部品を除外しつつ、最終製品の高いパフォーマンスを保証できます。

コンセンサスメカニズム、実行層、データ保存、流動性などのプリミティブを組み立て適応することで、アプリケーションは文化的に独自の形態を生み出し、異なるニーズ(理解できるユーザー体験の概念)を継続的に反映し、独自のターゲット層に対応し、最終的に価値を保持します。 これらの形態はToughBooks、ThinkPads、デスクトップタワーPCやMacBookのように見た目が異なりますが、ある程度は融合し共存しています。すべてのコンピュータが独自のOSを持っているわけではありません。 さらに、必要な各コンポーネントは「ノブ」となり、アプリケーションは親プロトコルの変更を恐れずに反復・調整できます。

CircleがInformal Systemsの子会社であるMalachiteを買収したことを踏まえ、カスタムブロック空間の主権は現在明らかにより広範な優先事項となっています。 来年には、アプリケーションやチームがCommonwareやDeltaのような企業が提供するプリミティブや合理的なデフォルトを中心にチェーンリソースを定義し所有していくのを見るのが楽しみです。これはブロックチェーンやブロックスペースに関してHashiCorpやStripe Atlasのようなものです。

最終的には、アプリケーションが直接キャッシュフローを所有し、独自の形態を独自の方法で活用して、持続的な堀として最高のユーザー体験を提供できるようになります。

市場は今後も革新を続けると予測してください

このサイクルで最も高く評価されている応用の一つが予測市場です。 すべての暗号媒体で週間取引量が20億ドルという過去最高の記録を誇り、このカテゴリーが主流の消費者製品へと向かって意味のある一歩を踏み出していることは明らかです。

この勢いは、ポリマーケットやカルシのような現行市場リーダーを補完または置き換えることを目指す宇宙隣接プロジェクトの順風を生み出しています。 しかし、この話題の中で、本物の革新とノイズを区別することが、2026年に何が注目すべきかを決める鍵となります。

市場構造の観点からは、スプレッドを減らし、オープンインタレストを深めるソリューションに特に期待しています。 市場創造は依然としてライセンス制かつ選択的ですが、予測市場の流動性はメーカーとテイカーにとって依然として比較的弱いままです。 借入のような商品を通じて、最適なルーティングシステム、異なる流動性モデル、担保効率を改善する大きなチャンスがあります。

カテゴリーごとのボリュームも、一部の会場が他を上回る大きな要因となっています。 例えば、Kalshiの11月の取引量はスポーツカテゴリーから出ており、特定の会場が有利な流動性を競うのに自然に適した環境であることを示しています。 対照的に、ポリマーケットは暗号関連および政治市場においてKalshiの5倍から10倍以上の取引量を持っています。

それでも、オンチェーン予測市場が真の大規模採用に到達するには、まだ長い道のりがあります。 良い参考点は2025年のスーパーボウルです。 この取引だけでオフチェーンギャンブル市場で230億ドルの取引量が発生し、これは現在の全オンチェーン市場の1日あたりの取引量の10倍以上に増加しています。

このギャップを埋めるには、予測市場の核心課題に取り組む鋭く意欲あるチームが必要であり、私は来年これらのプレーヤーを注視していきます。

エージェントキュレーターがDeFiを拡大する

DeFiのキュレーションレイヤーは二つの極端に分かれています。純粋にアルゴリズム的なもの(ハードコーディングされた金利曲線、固定リバランスルール)か、純粋に人間的なもの(リスク委員会やアクティブマネージャー)です。 エージェントキュレーターは第三の体制を代表します。AIエージェント(LLM + ツール+ループ)は、金庫、貸出マーケットプレイス、構造化商品におけるキュレーションとリスク戦略を管理しています。 彼らは固定されたルールを強制するだけでなく、リスクや利益、戦略についても考えます。

モルフォマーケットプレイスのキュレーターの役割を思い浮かべてください。担保ポリシー、ローン・トゥ・バリュー(LTV)の限度額、リスクパラメータを定義して利回り商品を生成する必要があります。 今日では、それは人間のボトルネックとなっています。 エージェントは延長できます。 まもなく、エージェントキュレーターがアルゴリズムモデルや人間のマネージャーと真っ向から競い合う姿が見られるでしょう。

DeFiの「ムーブ37」(Go AI AlphaGoがイ・セドルに対して予想外の一手を取ったことを指す)はいつ見られるのでしょうか?

AIについて暗号ファンドマネージャーと話すと、二つの答えのどちらかが返ってきます。LLMはすべての取引デスクを自動化しようとしているか、あるいは現実市場の試練に耐えられない「幻覚的なおもちゃ」かのどちらかです。 これらの見方は建築的な変化を見落としています。 エージェントは、人間がノイズに敏感で純粋にアルゴリズム的で脆弱な領域に、感情を持たない実行、体系的な方針の遵守、柔軟な推論をもたらします。 彼らはおそらく、代替するよりも低レベルのアルゴリズムを監督・作成するでしょう。 LLMはセキュリティシェル設計のアーキテクトとして機能し、決定論的コードはホットレイテンシパス内に残ります。

深い推論のコストが数セントに下がったとき、最も利益を上げる金庫は最も賢い人間を持つものではなく、最も多くの計算資源を持つものになるでしょう。

ショートビデオが新しい店舗の先立ちです

ショートフォーム動画は、人々が好きなコンテンツを発見し(最終的には購入し)するためのデフォルトのインターフェースとなりつつあります。 TikTok Shopは2025年前半に200億ドル以上の総商品取引(GMV)を達成し、前年同期比でほぼ倍増し、世界中のオーディエンスにエンターテインメントをストアフロントとして捉えるよう静かに育成しています。

これに対応して、InstagramはReelsを防御的な機能から収益源へと変貌させました。 このフォーマットは、より多くのインプレッションと2025年のMetaの広告収入に対するシェアの増加をもたらします。 What’tはリアルタイムでパーソナライズ主導の販売コンバージョン率が従来のeコマースには及ばないことを証明しました。

その流れはシンプルです。人々がリアルタイムでコンテンツを視聴すると、より速い意思決定ができるということです。 一つ一つのスワイプが決断のポイントとなります。 プラットフォームはこれを理解しており、紹介の流れとチェックアウトプロセスの境界が消えつつあります。 フィードは新たな販売ポイントであり、すべてのクリエイターは配信チャネルです。

AIはこの変化をさらに加速させています。 動画制作コストを削減し、コンテンツ量を増やし、クリエイターやブランドがリアルタイムでアイデアを試しやすくします。 コンテンツが多ければコンバージョンの表面積も大きくなり、プラットフォームは動画の一秒一秒を購買意図に合わせて最適化して対応します。

暗号通貨はこの変化に完璧に適合しています。 より速いコンテンツには、より速くコスト効率の良い支払いトラックが必要です。 ショッピングが摩擦なくコンテンツに直接組み込まれるようになると、マイクロペイメントの決済、収益のプログラム的分配・分配、そしてオンチェーンの拠出に影響を与えるクラッターを追跡できるシステムが必要です。 暗号通貨はそのようなプロセスのために作られており、それなしのハイパースケールストリーミングネイティブ商取引の時代を想像するのは難しいでしょう。

ブロックチェーンはAIのスケーリングという新たな法則を推進します

ここ数年、AIへの注目はハイパースケーラーとスタートアップ大手の間で繰り広げられる数十億ドル規模の軍拡競争にあり、分散型イノベーターたちが影で手探りしています。

しかし、注目が他の場所に移る中で、一部の暗号ネイティブチームは分散型トレーニングや推論で大きな進歩を遂げており、この静かな革命の最前線はホワイトボードからテストや本番環境へと徐々に移行しています。

そして今、Ritual*、Pluralis、Exo*、Odyn、Ambient、Bagelなどのチームがプライムタイムに備えています。 この新世代の競争者は、AIの基盤となる軌道に爆発的な直交的な影響を与える準備が整っています。

グローバルに分散した環境でモデルを訓練することで、本番規模の運用で実証されている非同期通信や並列性の新しいアプローチを活用し、スケーリングの制約を打破できます。

新しいコンセンサスメカニズムとプライバシープリミティブの組み合わせにより、検証可能で機密性の高い推論はオンチェーンビルダーのツールキットにおいて非常に現実的な選択肢となっています。

そして、革命的なブロックチェーンアーキテクチャは、(実際の)スマートコントラクトと表現的な計算構造を組み合わせ、暗号通貨を交換手段として使用する自律型AIエージェントを簡素化します。

基礎工事は完了しました。

現在の課題は、これらのインフラを本番環境にスケールさせ、ブロックチェーンが哲学的、イデオロギー的、あるいはスキューアフォメージ的な資金調達実験を超えて基礎的なAIイノベーションを推進できることを示すことです。

実世界の資産(RWA)は、現実世界の普及を促します

私たちは長年トークン化を聴いてきましたが、ステーブルコインの主流採用、スムーズで強力な入出金チャネル、そして世界中でより明確な規制と支援が進むことで、ついにRWAの大規模な採用が見られるようになりました。 RWA.xyz*によると、執筆時点で発行されたトークン化資産は180億ドルを超えており、前年の37億ドルと比べて増加しており、この勢いは2026年に加速すると予想しています。

トークン化とヴォールトはRWAの異なる設計パターンであることに注意が必要です。トークナイゼーションはオフチェーン資産のオンチェーン表現を生み出し、ヴォールトはオンチェーン資本とオフチェーン収益の橋渡しをします。

トークン化や国債が、金や希少金属のような商品から運転資金や支払い資金調達のための信用増額、公開株式増やその他多くの世界通貨に至るまで、幅広い物理的・金融資産へのアクセスを提供するのを見るのを楽しみにしています。 また、想像力を手放す必要があります。 卵、GPU、エネルギーデリバティブ、労働賃金アクセス、ブラジル国債、日本円など、すべてをオンチェーンで見たいのです!

はっきりさせておくと、単にチェーンにもっと多くのものを置くだけではありません。 それは、不透明で遅く、分断された市場をアクセス可能でプログラム可能かつ流動的にするパブリックブロックチェーンを通じて資本を分散させる世界をアップグレードすることです。 オンチェーン化すれば、既に構築したDeFiプリミティブとの組み合わせ可能性の利点を享受できるでしょう。

最後に、これらの資産の多くは譲渡可能性、透明性、流動性、リスク管理、流通の課題に直面するでしょう。したがって、これらの課題を軽減するためのインフラも同様に重要で刺激的です!

エージェント主導の製品復活が訪れようとしています

次世代のネットワークは、私たちがスクロールするプラットフォームよりも、話すエージェントの影響をより大きく受けるでしょう。

私たちは皆、ロボットやエージェントがあらゆるネットワーク活動に貢献していることを急速に増大していることを知っています。 オンチェーンおよびオフチェーンの活動を含む大まかな計算が、現在約50%を占めています。 暗号通貨の世界では、ボットがますます取引、キュレーション、支援、契約のスキャン、そして私たちのために行動を起こすようになり、トークン取引や金庫管理からスマートコントラクトの監査、ゲーム開発に至るまで幅広くカバーしています。

これはプログラム可能でエージェント主導のネットワークの時代です。 しばらくこの分野にいる間、2026年は暗号通貨製品デザインが人間よりもロボットにより適し始める年になるでしょう(ポジティブで解放的で、ディストピア的でない形で)。

まだ開発中のようですが、個人的にはウェブサイトをクリックする時間を減らし、シンプルなチャットのようなインターフェースでオンラインのボットを管理することにもっと時間を割けばよかったと後悔しています。 Telegramを想像してください。ただし、会話オブジェクトはアプリケーションやタスクの特定のエージェントです。 複雑な戦略を立てて実行し、私にとって最も関連性の高い情報やデータをウェブで検索し、取引結果や注意すべきリスクや機会、厳選された情報を報告できるようになります。 彼らに機会を追跡し、ノイズを除去し、最適なタイミングで実行するタスクを与えます。

これを実現するインフラはすでにオンチェーン上に存在しています。 デフォルトでオープンなデータグラフとプログラマティックマイクロペイメント、オンチェーンのソーシャルグラフやクロスチェーンの流動性トラックを組み合わせることで、動的なエージェントエコシステムをサポートするために必要なすべてを備えています。 暗号通貨のプラグアンドプレイの性質により、エージェントは煩雑な手続きや行き止まりに悩まされることが少なくなります。 Web2インフラと比べて、ブロックチェーンの準備度は計り知れません。

そして、おそらくここで最も重要なポイントです。 これは単なる自動化の問題ではなく、Web2のサイロ化や摩擦からの解放です。 待つことから解放された。 私たちは皆、検索分野でこの変化を目の当たりにしています。Google検索の約20%がAI概要を作成し、データによると、それを見ると従来の検索結果のリンクをクリックする可能性が大幅に減っています。 ページの手動フィルタリングは不要になりつつあります。 プログラム可能なエージェント駆動ネットワークは、私たちが使うアプリケーションにもさらにこの効果を広げるでしょう。これは良いことだと思います。

この時代は「ドゥームスクロール」を減らすことを可能にします。 パニック取引を減らす。 時差は解消されます(「アジアが目覚めるのを待つ」必要はなくなります)。 オンチェーンの世界とのやり取りは、すべての開発者やユーザーにとってより簡単で表現力豊かなものになるでしょう。

このサイクルは、より多くの資産、システム、ユーザーがオンチェーンに入り込むことでさらに複雑化します。

より多くのオンチェーン機会→エージェントを展開→価値を解き放つこと。 繰り返す。

しかし、今何をどう構築するかが、このエージェント主導のネットワークが単なるノイズと自動化の層になるのか、それとも力強くダイナミックな製品のルネサンスを引き起こすのかを決定します。